20230731-美尔雅期货-锌_国内地产政策升温_内外宏观环境助推锌价抬升_16页_1mb

国内锌价上涨主要受宏观政策支持和经济环境乐观驱动。宏观方面，国内地产政策加强，如增加首套房贷款和降低首付比例，叠加美国经济韧性十足，导致商品价格普遍走高，锌价上抬。基本面层面，锌供给偏宽松，全球和国内精炼锌产量较高，锌精矿进口增加和冶炼利润尚可，但消费端基建投资亮眼，而房地产和镀锌消费疲软，整体供给过剩格局延续。中短期内，锌价靠宏观支撑，但基本面与此冲突，建议暂时观望。库存和升贴水数据小幅波动，进口锌锭流入加剧累库压力。