20230703-美尔雅期货-锌_6月制造业PMI环比上涨_宏观情绪带动锌价上浮_16页_1mb

锌价核心观点

锌价近期上涨主要受到6月制造业PMI数据环比提升和宏观情绪好转的影响。

宏观与供需分析

供给端

• 全球和国内锌精矿产量、精炼锌产量均显著增长，海外需求潜在减弱可能加剧供应过剩。
• 国内炼厂利润虽稳定，但库存积压及原料贬值导致效益下滑。

需求端

• 消费领域（镀锌、汽车、基建、家电）呈现增长，但地产业绩持续疲软，整体需求不足问题突出。

库存与市场情绪

• 库存开始累库，下游采购意愿低，显示终端需求疲软。
• LME锌空头头寸增加，贴水幅度扩大表明看空情绪浓厚。

后市展望

• 操作建议：结合弱需求与政策预期削弱，建议逢高沽空。

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