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一德期货宏观策略周报（2024年6月10日）

一、市场概况

本周全球市场呈现显著波动，美国非农就业超预期、美联储降息预期反复成为焦点，国内债市持续走强，股市调整但环比有所回暖，商品指数下行。

二、国内经济与资产表现

• 出口数据：5月出口同比增速回升至7.6%，超市场预期，显示外需复苏对经济支撑增强。
• A股市场：沪深弱势震荡，恒指强势反弹带动全球资产，北向资金开始回流，中短期或迎机会。
• 债市：利空因素包括资金面边际改善与盈利通胀预期上升，波动中建议维持短久期债券配置。
• 商品：因非农超预期数据冲击降息预期，整体弱势，南华指数周暴跌17.2%。

三、全球市场要点

• 美国经济：非农就业大超预期，劳动力市场分化，薪资增长与高利率对冲激化通胀矛盾；ISM制造业指数录得48.7%，服务业保持扩张，经济韧性与压制通胀博弈加剧。
• 欧洲：零售销售承压，央行降息幅度低于预期，显示通胀路径复杂化，端降息路径谨慎。

四、资产配置建议

• 国债：观望为主，震荡环境防范利率上行风险。
• 黄金：短期支撑位2,285美元，突破合理性提升，关注突破性行情。
• 商品：空头配置仍难言乐观，关注美元走强引发的进一步冲高风险。
• 股票：维持25%-30%权益配置，北向资金回流背景下，A股机会或在阶段低点显现。

五、下周关注要点

6月6日将公布美国CPI数据，欧美PMI及中国制造业PMI数据，对研判货币政策转向和风险偏好的走向具有重要意义。

注：以上内容为一德期货宏观团队整合Wind及文化市场动态而成，分析中所有数据和观点仅为参考，不构成具体投资建议。市场有风险，入市需谨慎。