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10月全球半导体销售同比增长27.2% —— 中山证券电子行业周报总结

核心内容

2025年10月，全球半导体销售总额达727.1亿美元，同比增长27.2%，环比增长4.7%。亚太及其它地区销售额同比增长59.6%，显著高于其他地区，而日本市场则同比下降10%。电子行业本周表现强劲，申万电子行业指数上涨4.23%，跑赢上证综指和沪深300指数，行业PE估值上升至65.10倍左右。

主要观点

1. 全球手机销量增长放缓

• 三季度全球手机出货量：3.22亿台，同比增长2.57%。
• 国内手机出货量：2025年9月中国智能手机出货量为2561万台，同比增长8.0%，但增速较8月下降。

2. 机构下调2025年全年手机销量预测

• 集邦咨询预测2025年全年全球智能手机产量同比增长1.6%，但因存储器供应紧张和价格上升，可能进一步下调预测。

3. 半导体行业景气度分化

• 全球半导体销售：10月同比增长27.2%，环比增长4.7%，显示行业整体回暖。
• 日本半导体设备出货量：同比增长7.31%，环比下降，表明设备需求有所放缓。
• 需求结构：消费电子需求增速放缓，但与新能源相关的功率半导体和与AI相关的存储芯片需求较好，相关设备和材料企业表现优于行业。

关键信息

行业数据

• 2025年10月全球半导体销售额：727.1亿美元（+27.2%）。
• 日本半导体设备出货量：同比增长7.31%（环比下降）。
• 三季度全球手机出货量：3.22亿台（+2.57%）。
• 中国9月智能手机出货量：2561万台（+8.0%）。

行业动态

• iPad出货量：2025年第三季度同比增长4%，Pro和Air系列带动高端市场增长。
• iPhone16市场份额：以4%的市场份额稳居全球销量冠军，受益于印度节日促销和日本市场复苏。
• iPhone17系列表现：ProMax机型迅速进入榜单第十位，但导致iPhone16 Pro在部分核心市场销量下滑。

公司动态

• 江波龙：拟通过定增募资不超过37亿元，用于AI领域高端存储器研发、主控芯片研发、高端封测建设及补充流动资金。

投资建议

• 下游手机销量增速放缓：未来手机产业链上消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体行业机会：受益于AI和新能源需求，存储芯片及相关设备和材料企业表现较好。
• 关注重点：具备高端存储器研发能力、主控芯片技术储备以及封测能力的公司可能具备增长潜力。

风险提示

• 宏观需求转弱：全球经济增长放缓可能影响半导体需求。
• 原材料成本上升：上游成本波动可能压缩企业利润。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致价格战，影响盈利能力。
• 贸易冲突影响：国际局势变化可能对供应链和市场造成冲击。

行业评级标准

• 行业评级：分为强于大市、同步大市、弱于大市、未评级四类，以行业指数相对中证800指数的收益率为依据。
• 公司评级：分为买入、持有、中性、卖出、未评级五类，以个股相对行业指数的收益率为依据。

披露信息

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。