20250724-中山证券-电子行业周报_台积电二季度营收同比增长38.6_10页_746kb

台积电三季度营收持续高增长

报告分析指出，台积电在2025年第二季度的合并营收达到9337.9亿新台币，同比增长38.6%，净利润为3982.7亿新台币，同比增长60.7%。主要受益于3纳米和5纳米等先进制程的需求上升，这些先进制程芯片已占公司营收的大部分。

全球和国内手机市场需求分析

报告称，2025年第二季度，全球智能手机出货量同比增长2%，增速水平仍较低，表明市场需求承压。相比之下，国内市场5月份智能手机出货量同比降幅扩大，反映高端市场受挫情况在继续扩大。整体数据显示全球新增用户及点燃升级需求相对有限，5月全球半导体销售额同比增长27%依然显示半导体行业整体较为强势。

半导体行业展望差异

现实中AI技术的发展依然推动了半导体行业需求，特别是在游戏等应用领域，使用生成式AI的游戏数量激增了80%。同时，手机内存方面，随着芯片规格升级，LPDDR5x内存逐渐取代老的LPDDR4x，引导手机产业链再次更新换代。报告表示，在AI带动下，虽然手机行业整体状况不乐观，但国内高端芯片制造设备仍有望维持良好发展。

投资建议

报告建议投资者关注国内半导体设备和材料公司，特别是在国产替代背景下的机会。报告指出，随着旧制程投资概率相对降低，但AI相关领域以及国产制程设备仍具备投资价值，未来需要密切跟踪政策与行业发展动态。

风险因素提示

主要的风险因素包括全球宏观需求下降、原材料成本增加、竞争加剧以及国际贸易冲突等因素，这些可能对行业整体的投资回报产生冲击。