20220928-华融期货-沪铜日评_宏观情绪悲观铜价承压运行_3页_249kb

沪铜市场分析总结（2022年9月28日）

核心内容概览

本报告由华融期货发布，聚焦于2022年9月28日沪铜市场的走势分析，涵盖宏观政策、行业动态、市场行情及后市展望等内容。旨在为投资者提供全面、迅速、准确的投资信息，帮助其做出决策。

主要观点

1. 宏观面：情绪悲观，铜价承压

• 美联储多位官员坚持鹰派立场，强调需进一步收紧货币政策以抑制通胀。
• 美联储主席柯林斯表示，抑制通胀可能需要一定程度的高失业率。
• 克利夫兰联储主席梅斯特指出，当前利率尚未达到中性，需继续上升。
• 亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储必须放缓经济增速。
• 随着美联储可能在11月再次加息75基点，美元指数上涨，对铜价形成压力。

2. 行业动态

• CSPT铜精矿TC/RC指导价上调：2022年四季度现货铜精矿TC/RC指导价为93美元/吨及9.3美分/磅，较三季度的80美元/吨及8.0美分/磅有所上升，显示供应端可能收紧。
• 秘鲁Quellaveco铜矿项目产量下调：英美资源将2022年产量预期从10万吨-15万吨降至8万吨-10万吨，但2023年和2024年的生产指导保持不变。
• 国内铜消费端表现分化：
  • 国网工程基建端口下单稳定，部分订单需在节前交付。
  • 海上风电带动海缆业务交付和订单获取节奏加快，10月将迎来装机旺季。
  • 漆包线终端需求疲软，行业景气度不佳。
  • 精铜杆订单表现尚可，主要受益于下游线缆订单的稳定。

3. 市场行情

• 上海金属网电解铜报价：1#电解铜报价61300-61560元/吨，均价61430元/吨，较前一交易日下跌55元/吨。
• 沪铜主力合约表现：截至中午收盘，主力合约下跌300元/吨，跌幅0.5%。
• 现货市场成交清淡：今日现货市场成交一般，升水比昨日上涨40元/吨，预计后期市场将逐步趋于清淡。
• 内贸市场活跃度一般：一时段平水铜升560左右，好铜升590左右成交尚可，二时段后市场报货减少，升水上调。

4. 后市展望

• 国内需求在四季度存在环比向好的预期，铜基本面持续强势，消费旺季预期仍存。
• 当前低库存支撑铜价，但LME铜库存大幅回升，可能对价格形成压力。
• 高通胀背景下，海外央行大幅加息，经济增速下滑，宏观面打压下，预计铜价将延续弱势。

关键信息

• 美联储加息预期增强：11月再次加息75基点的可能性上升，美元指数大涨，对铜价形成下行压力。
• CSPT铜精矿TC/RC指导价上调：显示供应端可能收紧，对铜价形成支撑。
• 国内铜消费端表现分化：基建和海缆需求稳定，但漆包线需求疲软，行业景气度不佳。
• 国内企业复工情况良好：截至9月25日，贵溪市192家规上工业企业复工率达98.88%，产能利用率整体处于中低水平。
• 沪铜主力合约下跌：受美元指数上涨影响，铜价承压，市场情绪偏弱。

风险提示

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• 期市有风险，入市须谨慎。
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