20250825-华泰期货-美联储系列二十五_美联储的一次转鸽_提振短期风险偏好_5页_1mb

美联储转鸽，短期风险偏好提升

核心观点

1. 政策转向： 美联储在杰克逊霍尔年会上表态转鸽，明确释放9月降息信号，基于劳动力市场下行风险上升及一次性通胀因素。
2. 长期框架调整： 强调就业目标，弱化通胀，删除零利率下限和平均通胀目标相关表述。

宏观策略建议

• 美元： 短期风险偏好提升，多头止损观望；关注美元资产风险对非美资产的压力。
• 美债： 等待9月非农报告，预期收益率曲线陡峭化；保持T和TL看空。
• 商品： 关注内需型工业品的机会，逢高减少外需型商品配置。

风险提示

经济数据短期向下波动、流动性超预期宽松。

附录

• 美联储降息概率：市场9月降息预期抬升（25%）。
• 会议纪要鹰鸽情绪：明显转向鸽派。
• 交易策略跟踪：

  资产类别	交易方向
  欧元兑美元	试空
  美债曲线（2s vs 10s）	试空
  黑色、化工	配置型机会