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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年4月24日，涵盖宏观经济、市场动态、行业分析及个股点评，旨在为投资者提供当前市场环境、政策导向及重点公司基本面分析的参考。

宏观与策略分析

政策导向

• “稳”字当头：政策以调整为主，而非转向，强调宏观经济平稳运行，防范金融风险。
• 扩大内需：首次提出“扩大内需”，显示政策对内需的重视，有助于经济稳定。
• 金融改革：金融深化改革开放举措将陆续落地，促进金融市场健康发展。
• 防范风险：政策微调旨在避免在处置风险的同时产生新风险，强调监管政策的稳定性。

市场表现

• 解禁市值：5月份限售股解禁市值环比增加近四成，为年内适中水平。
• 解禁公司：5月份共有85家首发原股东限售股解禁，非首发部分减少。
• 解禁压力：单日解禁压力增加，部分公司如捷豹路虎、老百姓等解禁压力较大。

行业与公司分析

中鼎股份（000887）

• 事件：公司控股股东拟发行可交换公司债券，市值约20亿元。
• 点评：不视为变相减持，公司PE估值合理，盈利预期良好。
• 业务布局：围绕橡胶件主业整合全球优质资产，战略收购AMK公司，布局空气悬架与转向伺服系统。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.07元、1.25元、1.5元，目标价21.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：全球汽车销量增速不及预期、零部件降价压力。

迪瑞医疗 (300396)

• 事件：2017年营收8.7亿元，净利润1.7亿元；2018Q1营收1.9亿元，净利润3452.6万元。
• 点评：业绩符合预期，试剂收入增长显著，公司进入发展新阶段。
• 产品创新：两款重磅产品上市，拓展免疫诊断领域。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.47元、1.91元、2.46元，对应PE分别为29倍、22倍、17倍。
• 风险提示：新产品获批进度或低于预期、业务整合或低于预期。

华润双鹤 (600062)

• 事件：2018Q1收入21.4亿元，净利润3.0亿元，超预期。
• 点评：大输液销量与价格双升，盈利能力显著增强。
• 行业趋势：大输液行业触底反弹，未来增长稳定。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.13元、1.30元、1.49元，对应PE分别为21倍、18倍、16倍。
• 风险提示：药品招标或低于预期、新进医保药品放量或低于预期。

广誉远（600771）

• 事件：2017年营收11.7亿元，净利润2.1亿元；2018Q1营收2.9亿元，净利润0.5亿元。
• 点评：渠道扩张效果显著，传统中药快速增长。
• 产品结构：核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸等增速超预期。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.27元、1.79元、2.51元，对应PE分别为38倍、27倍、19倍。
• 风险提示：产品销售或不达预期、市场拓展或不达预期。

市场与投资建议

• 投资策略：建议布局安全边际较高的行业，如食品饮料（非白酒）、银行等；在回调时关注计算机、军工等板块。
• 市场趋势：5月份解禁市值适中，整体市场压力可控。

数据与图表

• 指数表现：沪深300、上证综指、深证成指等均微幅下跌，部分国际指数如伦敦富时100略有上涨。
• 融资融券数据：两融余额保持稳定，融资与融券余额变化不大。
• 新股发行动态：药明康德等公司启动申购，预计上市日为2018年4月24日或之后。

风险提示

• 宏观风险：中美贸易摩擦持续，全球经济不确定性上升。
• 行业风险：部分行业如汽车零部件、医药等面临价格压力。
• 公司风险：新产品上市进度、渠道拓展效果、市场接受度等。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

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