20180424-东兴证券-东兴晨报_27页_856kb

文档总结

核心内容概览

本文档为2018年4月24日的市场分析报告，涵盖宏观、公司、市场综述、财经快讯、最新报告、数据快递、新股发行与上市等内容，旨在提供市场动态、行业分析、公司业绩点评及投资建议。

宏观分析

雄安新区规划进展

• 事件：国务院于4月21日批复《河北雄安新区规划纲要》，标志着雄安新区规划建设进入新阶段。
• 政策重点：
  • 强化水环境治理，恢复白洋淀“华北之肾”功能。
  • 改善大气质量，推广清洁能源，严格控制机动车排放。
  • 保护土壤环境，推进污染源防控。
  • 建设垃圾处理系统，实现原生垃圾零填埋，生活垃圾无害化处理率100%。
• 投资建议：短期关注政策驱动的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等；长期关注水流域及黑臭水体治理相关标的。

公司分析

华润双鹤

• 业绩表现：
  • 2018年Q1营业收入21.38亿元，同比增长39.90%；归母净利润3.00亿元，同比增长27.94%。
  • 扣除非经常性损益的净利润2.92亿元，同比增长26.84%。
• 主要增长点：
  • 输液板块因流感爆发和结构优化增长44.40%。
  • 非输液板块增长42.38%，其中慢病业务增长39.35%，专科业务增长44.32%。
• 毛利率提升：综合毛利率64.77%，较去年同期上升9.78%。
• 投资逻辑：
  • 公司转型为化药平台，未来受益于一致性评价。
  • 外延并购预期强烈，PE估值低，具备成长性。
• 预期：预计2018-2020年营收分别为73.57亿元、84.61亿元、97.08亿元；归母净利润分别为10.19亿元、12.07亿元、13.85亿元；EPS分别为1.17元、1.39元、1.59元，对应PE分别为20X、17X、15X。
• 风险提示：外延并购落地低于预期，输液新品推广不达预期。

丽珠集团

• 业绩表现：
  • 2018年Q1营业收入23.69亿元，同比增长11.43%；归母净利润3.47亿元，同比增长26.31%。
  • 扣除非经常性损益的净利润2.85亿元，同比增长19.56%。
• 主要增长点：
  • 二三线品种销售持续爆发，基层渠道布局成效显著。
  • 原料药板块增长21.93%，产品结构优化。
• 财务指标：
  • 销售费用率下降2.02pp至38.16%；管理费用率上升0.83pp至9.60%。
• 投资建议：
  • 短期关注制剂、原料药板块；长期关注精准医疗治疗+检测端。
• 预期：预计2018-2020年归母净利润分别为11.02亿元、12.56亿元、14.68亿元；EPS分别为1.99元、2.27元、2.65元，对应PE分别为33x、29x、24x。
• 风险提示：参芪扶正销量下滑、单抗研发风险。

市场综述

国内市场

• A股：沪指收跌0.11%至3068.01点；深成指跌0.75%至10330.6点；创业板指跌1.67%至1753.05点；上证50上涨0.66%至2664.92点。两市成交3935亿元，低于上一交易日4473亿元。
• 港股：恒生指数跌0.54%至30254.4点；国企指数跌0.45%至12000.16点；红筹指数跌0.75%至4405.38点。港股成交降至882亿港元，连续第二日低于千亿港元。
• 期指：沪深300期指IF1805报收3748点，上涨0.43%。成交量20305手，持仓增加1179手。

国际市场

• 美股：道琼斯工业指数跌0.06%至24448.69点；纳斯达克跌0.25%至7128.6点；标准普尔微涨0.01%至2670.29点。
• 日股：日经225指数跌0.33%至22088.04点。
• 欧洲市场：FTSE100微涨0.42%至7398.87点；德国法兰克福指数涨0.25%至12572.39点。

财经快讯

• 中央政治局会议：
  • 强调市场化法治化手段化解过剩产能。
  • 支持新产业、新模式、新业态发展。
  • 推动改革开放，深化国企国资、财税金融等改革。
  • 传递四大信号：打好“三大攻坚战”、高质量发展、供给侧改革、主动扩大开放。
• 海南自由贸易港：
  • 建立全球面积最大、开放层次最高的自由贸易港，对经济全球化有积极影响。
• 其他政策：
  • 货币政策留有宽松空间。
  • 央行进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%。
  • 商务部加快服务业开放，推动放宽外资股比限制。

数据快递

大宗商品价格

• 原油：NYMEX原油涨1.29%至68.94美元/桶；BRENT原油涨1.75%至75.00美元/桶。
• 铜：LME铜现货跌0.79%至6927.50美元/吨。
• 黄金：COMEX黄金跌0.82%至1326.60美元/盎司。
• 白糖：白糖1309跌0.90%至5393.00元/吨。
• 其他商品：燃油、豆一、郑棉、白糖等均出现不同程度下跌。

汇率

• 美元：USD/CNY微涨0.31%至6.3229。
• 欧元：EUR/CNY跌0.29%至7.7132。
• 英镑：GBP/CNY跌0.22%至8.8052。
• 日元：JPY/CNY跌0.62%至5.8095。

新股发行与上市

新股发行

• 近期发行：2017年10月至2018年4月期间，多家公司完成新股发行，包括璞泰来、振江股份、东宏股份、长盛轴承、海大集团等。
• 发行方式：多数为网上发行与网下配售结合，部分为纯网上发行。

新股上市

• 近期上市：2017年11月至2018年4月期间，多家公司上市，如润禾材料、晨丰科技、豪能股份、香飘飘等。
• 上市时间：从2017年11月至2018年4月，多只新股陆续上市。

总结

• 宏观层面：雄安新区规划发布，带动环保行业投资情绪；中央政治局会议强调改革开放和高质量发展。
• 公司层面：华润双鹤和丽珠集团一季度业绩超预期，受益于行业回暖和产品结构调整。
• 市场表现：A股与港股整体下跌，但上证50上涨；期指多数上涨。
• 数据层面：国际油价上涨，部分商品价格下跌；汇率波动较小。
• 新股动态：2017年10月至2018年4月期间，多家公司完成新股发行和上市。