20150125-兴业证券-策略资金价格周报_央行重启逆回购缓解资金面压力_12页_921kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为兴业证券策略部发布的《央行重启逆回购缓解资金面压力——兴业策略资金价格周报》，发布于2015年1月25日。报告主要分析了中国和全球市场在1月16日至23日期间的流动性状况，包括央行货币政策操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财与信托产品收益率、外汇市场以及新股申购情况。同时，还涵盖了美国债券收益率和标普500波动率指数(VIX)的走势。

中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

• 央行在1月19日至23日期间重启逆回购，7天期逆回购总额为500亿元，中标利率为3.85%，较上次逆回购利率下降25个基点。
• 1月22日，央行进行了500亿额度的6个月期国库定存招标，中标利率为4.68%，较1月13日到期的国库定存利率上行36个基点。
• 上周净投放货币1000亿元，显示央行在主动向市场注入流动性。

1.2 货币市场

• 银行间同业拆借利率和质押式回购利率分别上行8和11个基点至2.99%和2.93%。
• 银行间7天回购加权利率上行6个基点至3.94%。
• SHIBOR利率整体上行10.9个基点，其中3个月SHIBOR上行1.2个基点至4.90%。

1.3 票据市场

• 珠三角、长三角票据直贴利率分别上行15个基点至4.40%和4.35%。
• 票据市场转贴卖出报价加权平均利率上升15个基点至5.12%。

1.4 国债市场

• 1年期国债收益率下降4个基点至3.16%。
• 5年期和10年期国债收益率分别下降5个基点至3.35%和3.45%。

1.5 信用债市场

• 5年期AAA级和AA级企业债到期收益率分别下降7个基点和11个基点至4.45%和5.69%。
• 信用利差收窄，表明市场信用风险有所降低。

1.6 信贷市场

• 人民币贷款加权平均利率为6.97%，比2014年第二季度上升1个基点。
• 票据融资利率从5.51%降至5.22%，下降29个基点。
• 一般贷款利率上升7个基点至7.33%，住房贷款利率上升3个基点至6.96%。
• 上浮贷款占比上升至71.2%，反映银行惜贷情绪。

1.7 理财、信托产品收益率

• 理财产品和信托产品收益率有所波动，具体数据未详细列出，但整体趋势显示市场资金成本有所上升。

1.8 外汇市场

• 人民币兑美元即期汇率大幅贬值222个基点至6.2288。
• 人民币中间价贬值154个基点至6.1188，价差扩大。
• 1年期NDF为6.3180。
• 实际有效汇率指数上升0.62至127.12。
• 受欧洲QE和加拿大加息影响，美元兑欧元和加元大幅升值。

1.9 新股申购情况

• 1月26日至30日期间，无新股申购资金冻结或解冻。

全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

• 1年期美国国债收益率维持0.17%。
• 5年期国债收益率上行4个基点至1.33%。
• 10年期国债收益率下行2个基点至1.81%。

2.2 标普500波动率指数(VIX)

• VIX指数周收盘为16.66，周下降20.48%，显示全球市场风险有所缓解。

投资评级说明

• 行业评级基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现。
• 公司评级基于公司股价相对大盘的涨跌幅。

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