交通运输行业月度报告：油价暴跌利好油运行业，航空业务量复苏尚需时日-20200401-财信证券-22页_1mb

报告摘要

交通运输行业月度报告总结

核心内容概览

本报告发布于2020年4月1日，由财信证券发布，分析了交通运输行业的市场行情、投资策略、高频数据跟踪、重点新闻及政策、重点公司公告以及风险提示等内容。报告指出，交通运输行业在2020年3月整体表现优于大盘，其中航运板块涨幅显著，而航空、机场等客运板块受疫情影响较大。报告建议投资者从三条主线布局交通运输板块：1）受疫情催化，业务量激增的快递企业；2）受益于免税政策的机场板块；3）受益于油价暴跌的油运标的。

主要观点

1. 行业表现

交通运输板块在2020年3月下跌3.07%，跑赢万得全A指数3.46个百分点。
航运板块表现最佳，上涨12.29%，主要受益于油价暴跌导致运价上涨。
快递、港口、高速等板块相对抗跌，业绩稳定性较高。

2. 投资策略

推荐主线：
- 快递企业：顺丰控股、韵达股份、申通快递，受益于疫情带来的业务量增长。
- 机场板块：上海机场、白云机场，受益于免税政策及长期增长潜力。
- 油运标的：中远海能、招商轮船，受益于油价暴跌带来的运价上涨。
整体评级：交通运输板块维持“同步大市”评级。

3. 高频数据

机场板块：
- 2020年2月，北京首都机场航班数同比-70.6%，客流量同比-86.1%。
- 上海机场航班数同比-61.72%，客流量同比-81.53%。
- 深圳机场航班数同比-57.88%，客流量同比-79.49%。
- 白云机场航班数同比-65.64%，客流量同比-83.57%。
航空板块：
- 2019年12月，民航旅客周转量同比+5.5%，货邮周转量同比+2.1%。
- 2020年2月，民航航班正常率为97.18%，正班客座率为76.7%，正班载运率为65.2%。
港口板块：
- 2020年2月，全国主要港口货物吞吐量同比-29.27%，集装箱吞吐量同比-36.55%。
航运板块：
- 2020年3月31日，BDTI为1394点（+3.41%），BCTI为866点（+0.7%）。
- SCFI（美东航线）为2758点（-0.97%），SCFI（美西航线）为1515点（-2.19%）。
铁路板块：
- 2019年12月，铁路货运量同比+13.2%，货物周转量同比+10.1%，旅客周转量同比+0.3%。
公路板块：
- 2020年2月，公路货运量同比-50.61%，货物周转量同比-53.03%，客运量同比-88.7%。
物流板块：
- 2020年2月，规模以上快递业务量同比+0.2%，业务收入同比+4.1%，单件均价同比+3.84%。
- 快递服务品牌集中度指数CR8为86.4%（环比+1.6pct）。