20210219-瑞达期货-PTA_乙二醇_短纤期货周报_17页_1mb

报告摘要

市场研报总结

核心内容概览

本报告主要分析PTA、乙二醇和短纤的周度市场情况，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、多空因素及投资策略建议。

一、PTA市场分析

1. 周度数据

期货收盘价：4140元/吨 → 4296元/吨，上涨156元/吨
持仓量：220.9万手 → 289.3万手，增加68.4万手
前20名净持仓：441045 → 417657，净空减少23388手
现货价格：华东现货3960元/吨 → 4110元/吨，上涨150元/吨
基差：-180元/吨 → -186元/吨，走弱6元/吨

2. 多空因素

利多因素：
- PX-石脑油价差稳定在180点，对PTA期价有所支撑
利空因素：
- 原油高位回调
- 国内织造负荷稳定在4.34%
- PTA社会库存接近500万吨，抑制期价上涨

3. 周度观点与策略

供应端：节日期间逸盛海南200万吨PTA装置停车，国内PTA装置整体负荷下滑至86.16%，逸盛二期计划近期投产，后期供应压力较大
需求端：聚酯综合开工稳定在81.61%，织造负荷稳定在4.34%
建议：下周逢高伺机布空，关注原油走势及库存变化

二、乙二醇市场分析

1. 周度数据

期货收盘价：4646元/吨 → 5060元/吨，上涨414元/吨
持仓量：20.2万手 → 18.3万手，减少1.9万手
前20名净持仓：净空12523 → 净空13552，净空增加1029手
现货价格：华东现货4795元/吨 → 5410元/吨，上涨615元/吨
基差：149元/吨 → 350元/吨，走强201元/吨

2. 多空因素

利多因素：
- 港口库存下降
- 国内装置提升负荷，产量增加
- 港口库存低位震荡，进口货源紧张
利空因素：
- 国内乙二醇产量上升
- 终端织造开工率下降

3. 周度观点与策略

港口库存持续下降，叠加装置检修计划，进口货源紧张，提振市场情绪
短期乙二醇价格持续走强，中长期产量上升，远期合约压力较大
建议：买近空远操作，关注油价动向及跨期价差变化

三、短纤市场分析

1. 周度数据

期货收盘价：6776元/吨 → 7594元/吨，上涨818元/吨
持仓量：10.2万手 → 13.6万手，增加3.4万手
前20名净持仓：净空20868 → 净空12898，净空减少8010手
现货价格：华东现货6500元/吨 → 7200元/吨，上涨700元/吨
基差：-276元/吨 → -394元/吨，走弱118元/吨

2. 多空因素

利多因素：
- 原料（乙二醇、PTA）大幅上行
- 短纤厂家库存低位，产销放量
利空因素：
- 基差贸易商等待出货，市场现货充裕
- 盘面加工差远超历史现货加工差

3. 周度观点与策略

短纤市场周均产销197.21%，较上周上升132.15%
需求端受益于“就地过年”政策，下游纱厂复工早于往年
原料上涨推动短纤价格上涨，当前加工差为2226元/吨，高于历史水平
建议：关注油价动向，围绕油价滚动操作，逢高做空

四、关键数据与趋势

1. 上游原料价格

乙烯：856美元/吨，较上周下降70美元/吨
PX：764美元/吨，较上周上升45美元/吨

2. PX-石脑油价差

截至2月18日，PX-石脑油价差为184.3美元/吨，较上周上升13.8美元/吨

3. PTA利润

当前PTA利润为-171元/吨，较上周小幅走弱
PTA基差至-148元/吨，较上周走强37点

4. 乙二醇利润

煤制乙二醇：毛利81.5元/吨
甲醇制乙二醇：毛利-781.64元/吨
乙烯制乙二醇：毛利41.5美元/吨
石脑油制乙二醇：毛利28.63美元/吨

5. 库存与开工负荷

PTA库存：社会库存接近500万吨，抑制期价上涨
PTA开工负荷：本周综合开工率为87.06%
乙二醇库存：华东主港库存59.65万吨，较节前减少2.28万吨
短纤开工负荷：本周综合开工率80.91%，较上周上升0.53%
短纤产销率：周均产销29.36%，较上周下滑62.86%

五、投资策略建议

品种	策略建议
PTA	下周逢高伺机布空，关注原油走势及库存变化
乙二醇	买近空远操作，关注油价动向及跨期价差变化
短纤	逢高做空，关注油价及原料价格走势

六、免责声明

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