20210514-瑞达期货-PTA_乙二醇_短纤期货周报_17页_1mb

市场研报总结

一、核心内容概述

本报告主要分析PTA、乙二醇和短纤三类化工产品的周度市场表现及多空因素，提供投资策略建议。

1. PTA市场分析

• 周度数据：
  • 期货：收盘价4604元/吨，较上周下跌300元/吨；持仓量微增0.1万手；前20名净持仓由净多转为净空。
  • 现货：华东现货价格4540元/吨，较上周下跌280元/吨；基差由-84元/吨升至-64元/吨。
• 多空因素：
  • 利多：PTA生产利润持续低位，装置集中检修。
  • 利空：社会库存较高，终端织造订单恢复较弱，国内织造进入传统淡季。
• 周度观点策略：
  • PTA周产量小幅下滑，开工率微幅下降，供需偏弱。
  • 市场环境不佳，PTA快速下跌，跌破40日均线。
  • 建议逢高做空操作，关注加工差压缩情况。

2. 乙二醇市场分析

• 周度数据：
  • 期货：收盘价4911元/吨，较上周下跌15元/吨；持仓量减少1.6万手；前20名净持仓由净多转为净空。
  • 现货：华东现货价格4910元/吨，较上周上涨55元/吨；基差由-71元/吨升至-1元/吨。
• 多空因素：
  • 利多：国内装置处于亏损状态，煤炭价格上涨。
  • 利空：终端织造负荷降低，国内装置升负荷，新装置投产。
• 周度观点策略：
  • 港口库存增加，供应增加与需求趋弱形成压力。
  • 乙二醇价格波动放大，受煤价影响较大。
  • 技术上关注5050元/吨压力位和4650元/吨支撑位，建议区间高抛低吸。

3. 短纤市场分析

• 周度数据：
  • 期货：收盘价6908元/吨，较上周下跌426元/吨；持仓量持平；前20名净持仓由净空转为更净空。
  • 现货：华东现货价格6550元/吨，较上周下跌425元/吨；基差由-359元/吨微升至-358元/吨。
• 多空因素：
  • 利多：原油高位震荡，短纤厂家库存较低。
  • 利空：夏装面料需求不及预期，织造厂家库存较高，盘面加工差升水较大。
• 周度观点策略：
  • 现货销售一般，产销率下滑，加工差压缩。
  • 建议逢高建空，关注短纤加工差与现货加工差的价差变化。

二、市场热点分析

1. 上游原料价格

• 东北亚乙烯价格上涨45美元/吨至1151美元/吨。
• PX价格微跌至861美元/吨。

2. PX现货利润

• PX-石脑油价差维持在253美元/吨，未发生变化。

3. PTA价格与利润

• PTA价格大幅走低，加工费压缩。

4. PTA期现价格

• PTA基差为-34元/吨。

5. PTA跨期价差

• 郑商所PTA2105-2109合约价差为-100元/吨，近月受油价影响下跌，建议反套操作。

6. PTA合同货价格

• 福化工贸、逸盛石化、恒力石化等主要厂商PTA结算价在4450-4800元/吨之间。

7. PTA仓单

• 截至5月13日，PTA仓单报207985手。

8. PTA开工负荷

• 国内PTA装置整体负荷微幅下滑至76.56%。

9. 乙二醇现货价格

• 华东乙二醇现货价格报5035元/吨，较上周上涨280元/吨。

10. 乙二醇期现价格

• 乙二醇基差为-12元/吨。

11. 乙二醇跨期价差

• 乙二醇2109-2201合约价差暂无交易机会。

12. 乙二醇和PTA价差

• 该套利合约超跌，可做多二者价差。

13. 乙二醇利润

• 煤制乙二醇市场毛利为-707元/吨；甲醇制乙二醇毛利为-683.11元/吨；乙烯制乙二醇毛利为-95.5美元/吨；石脑油制乙二醇毛利为18.62美元/吨。

14. 乙二醇库存

• 华东主港地区MEG港口库存总量60.09万吨，较上周增加5.4万吨。

15. 聚酯工厂开工率

• 国内聚酯综合开工负荷下滑至88.69%。

16. 涤纶长丝库存天数

• 长丝库存有所上升，终端临近淡季，主动降低采购。

17. 聚酯及终端产品价格

• 涤纶DTY、POY、短纤华东基准价分别为8775元/吨、7300元/吨、6920元/吨。

18. 江浙织造开机率

• 国内织造负荷稳定在72.35%。

19. 短纤开工率

• 短纤开工负荷约为87.49%，较上周下滑2.45%。

20. 短纤产销率

• 本周涤纶短纤平均产销在60.65%，较上周下滑7.44%。

21. 短纤加工差

• 期货加工差升水现货，适宜逢高建空。

22. 短纤基差走势

• 现货优惠出货，基差走弱。

三、投资建议

• PTA：供需偏弱，建议逢高做空，关注加工差压缩。
• 乙二醇：受煤价影响较大，建议区间高抛低吸，关注价差套利机会。
• 短纤：期货加工差升水现货，建议逢高建空，关注库存变化和需求恢复情况。

四、免责声明

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