20231022-广发期货-贵金属周报_美联储主席释放暂停加息信号_地缘局势影响避险情绪黄金逼近2000美元关口_32页_6mb

2023年10月22日贵金属周报总结

本周贵金属周报聚焦黄金和白银市场，分析了当前经济环境、货币政策和地缘政治风险。报告认为，黄金价格可能冲击2000美元关口，白银则跟随避险情绪但涨幅有限。以下为主要观点：

黄金市场

• 未来展望：受美联储主席暗示11月可能暂停加息影响，美债收益率回落，地缘政治风险（如中东冲突）推高避险情绪，黄金价格周内大涨，国内金价因人民币贬值或创新高。建议多头持币，注意止盈。
• 宏观经济：美国经济韧性强，通胀虽高但核心通胀放缓，就业数据支撑经济，但消费信贷收紧和超额储蓄耗尽可能导致下行风险。
• 货币政策：美联储9月点阵图显示年内可能加息一次，但鲍威尔表态暗示11月暂停加息概率较高，12月加息可能性低。政策路径存在不确定性。
• 技术面：国际黄金突破200日均线，短期走势偏强，但需警惕回调。
• 资金面：黄金ETF持仓见底回升，显示避险资金流入，但白银ETF持仓继续下降。央行购金需求旺盛，推动金价上涨。

白银市场

• 未来展望：受益于工业需求增长，尤其光伏产业，白银价格同步上涨但涨幅小于黄金。预计四季度在20-25美元区间波动，短期跟随避险属性。
• 产业基本面：9月白银产量因企业检修下降25%，但光伏电池产量大增632%，政策支持和出口需求强，或支撑白银价格。

宏观经济分析

• 美国经济：制造业PMI超预期回升，服务业PMI小幅回落，消费者信心和零售销售数据表现分化。通胀整体平稳，核心通胀顽固，尤其是服务领域。
• 全球经济：欧元区制造业PMI回落，服务业回升，经济增长乏力，央行可能推迟加息步伐。
• 利率与汇率：美国长期债券收益率创新高，利差收窄，美元指数高位震荡，非美元货币偏弱。

总体而言，市场预计货币政策宽松周期接近尾声，地缘风险和避险情绪仍是贵金属价格的主要驱动因素。投资需注意美联储政策动向和经济数据变化，配置黄金可对冲下行风险，白银则利工业复苏。报告所有观点仅供参考，投资者自行决策并承担风险。