20180122-长城证券-汽车周报2018第3期_看好乘用车市场长期表现_汽车智能网联化将快速推进_14页_752kb

汽车行业分析报告总结

核心内容

本报告为2018年1月22日发布的汽车周报第3期，由长城证券分析师李金锦撰写，重点分析了2018年1月汽车行业表现、政策动态、投资建议以及相关公司动态。

主要观点

• 市场表现回顾：
  汽车板块本周涨幅为-2.6%，跑输大盘4.3个百分点。二级板块中，汽车整车、零部件和服务均大幅下跌，其中整车跌幅最大（-3.0%），客车子版块跌幅达-5.3%。整体来看，汽车行业在27个行业中涨幅排名第21位。

• 新能源汽车：
  新能源汽车板块本周跌幅较大，主要由于补贴政策的不确定性。市场传闻相关部委已就削减补贴方案达成一致，可能设置4个月缓冲期。从长期看，补贴退坡是必然趋势，未来新能源乘用车将从政策驱动转向消费驱动。新能源客车增速弱于乘用车，市场集中度将提升，推荐宇通客车。同时，外资车企将集中推出新能源车型，提升市场供给，推动新能源乘用车销量增长，推荐江淮汽车。

• 智能汽车与车联网：
  国家发改委《智能汽车创新发展战略》征求意见稿提出2020年智能汽车新车销量占比将达到50%。智能驾驶系统将在未来2-3年快速普及，建议布局ADAS和车载终端相关产业，推荐均胜电子和德赛西威。通用汽车发布第四代自动驾驶汽车，具备L4级自动驾驶能力，无需方向盘和踏板。C-V2X技术测试将推动车联网发展，奇瑞将生产Level 3级自动驾驶汽车，搭载德国AI平台。

• 投资建议：
  对2018年全年乘用车市场保持乐观，认为其将保持5-7%的稳速增长。推荐上汽集团、吉利汽车和华域汽车作为乘用车龙头企业。同时，推荐万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份作为自动变速箱产业链标的。对于新能源汽车，推荐当升科技和三花智控，因其核心零部件将加快增长。

关键信息

• 政策动态：

  • 国家发改委提出2020年智能汽车新车销量占比达50%的目标。
  • 《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布，推动智能网联化发展。
  • 沃尔沃计划在2027年前推出首款燃料电池车型。
  • 奥迪推出智能能源网络试点项目，探索太阳能与固定电池的结合。

• 行业趋势：

  • 自主品牌将面临更大的竞争压力，一线品牌提升产品档次，二线品牌则需提高性能以增强竞争力。
  • 自主变速箱渗透率有望在三年内达到合资品牌水平，自动变速箱产业链将受益于行业增长。
  • 新能源汽车将逐步从政策驱动转向消费驱动，节能性和续航性能持续改善，智能化和网联化成为提升使用体验的新方向。

• 公司动态：

  • 金麒麟建设年产600万套汽车刹车片智能工厂项目，预计提升制造水平。
  • 精锻科技被认定为高新技术企业，享受税收优惠。
  • 神州租车启动“共享汽车”业务，计划覆盖全国55座大城市。
  • 威马汽车通过控股中顺汽车获得生产资质。
  • 零跑汽车完成亿级Pre-A轮融资，红杉资本参与。
  • 珠海银隆被指拖欠供应商货款，双方存在争议。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 新能源政策大幅变动

附录：图表目录

• 图1：汽车二级板块本周涨幅
• 图2：汽车热点方向本周涨幅
• 图3：行业本周涨幅
• 图4：重要个股本周涨幅

附录：新上市车型