20220626-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_关注近期促消费_稳经济政策_维持推荐经营确定性强的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容

本周（2022.6.20-2022.6.24）消费品零售与化妆品行业整体表现略逊于大盘，商贸零售指数上涨0.04%，在30个行业中排名第24位。年初至今行业指数累计下跌6.62%，跑赢沪深300指数（-15.67%）和深证成指（-12.33%），但跑输上证指数（-3.55%）。行业热点包括商务部联合印发促进餐饮业恢复政策、海南省优化营商环境、北京市推动商场品质提升、杭州发放数字消费券以及贝恩与凯度发布的中国购物者报告。

主要观点

• 政策支持：近期多项政策出台，旨在促进消费复苏，如商务部对餐饮业的扶持政策、海南自贸港优化营商环境、北京推动商场品质提升等，对行业恢复和增长具有积极影响。
• 电商与代运营：若羽臣通过产业基金投资拓展新消费领域；丽人丽妆布局抖音直播，强化兴趣电商布局；值得买“6·18”期间销售数据良好，尤其在游戏硬件、珠宝首饰、户外装备等领域增速显著。
• 超市板块：国光连锁更换高管，或因业绩下滑；步步高获得湖南国资8.27亿元借款，缓解流动性压力。
• 百货及综合业态：百大集团股权结构优化；南京新百拟退出房地产，聚焦医疗业务；茂业国际出售银座股份，优化财务结构。
• 个护板块：百亚股份通过经销商持股计划保持供应链稳定。
• 珠宝首饰及钟表：萃华珠宝控股股东筹划控制权变更，可能影响短期股价表现。
• 推荐标的：分析师继续推荐全渠道配置，重点推荐天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆等零售企业，以及上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份等消费品牌。

关键信息

行情表现

• 上周商贸零售指数上涨0.04%，低于上证指数（0.99%）、沪深300指数（1.99%）、深证成指（2.88%）。
• 年初至今行业指数下跌6.62%，跑赢沪深300（-15.67%）和深证成指（-12.33%），但跑输上证指数（-3.55%）。
• 在30个行业中，商贸零售板块涨跌幅排名第24，较前一周下降2名。

子行业表现

• 电商及服务：整体下跌2.59%，但部分公司如值得买表现较好，通过直播、短视频等形式提升营销效果。
• 超市及便利店：整体下跌0.96%，但步步高因获得国资支持，流动性问题有所缓解。
• 百货板块：整体上涨0.62%，百大集团通过要约收购增强股权稳定性。
• 珠宝首饰及钟表：整体下跌，萃华珠宝因控制权变更停牌，短期内对股价有负面影响。
• 个护板块：百亚股份通过经销商持股计划保持供应渠道稳定。

公司动态

• 若羽臣：全资子公司投资产业基金，拓展新消费领域。
• 丽人丽妆：成立抖音事业部，加速兴趣电商布局。
• 值得买：公布“6·18”销售数据，部分品类增长显著。
• 国光连锁：更换总经理及副总经理，或因业绩下滑。
• 步步高：获得湖南国资借款，缓解流动性压力。
• 百大集团：要约收购提升股权稳定性。
• 南京新百：资产置换聚焦医疗业务，提升盈利能力和核心竞争力。
• 茂业国际：出售银座股份，优化财务结构。
• 百亚股份：经销商持股计划促进公司与经销商利益绑定。
• 萃华珠宝：控股股东筹划控制权变更，复牌并延期回复深交所关注函。

风险提示

• 市场信心不足：可能导致消费意愿下降。
• 转型进展不达预期：部分企业转型效果可能不及预期。
• 国外疫情输入：可能影响跨境业务及海外消费。
• 新零售推进不达预期：可能影响线上渠道发展。

推荐组合

核心推荐

核心关注

行业及公司估值情况

• 国际商贸零售龙头：平均市盈率16.95倍，中位数16.73倍，多数处于-65至-55倍之间。
• 国内白马股及重点公司：平均市盈率6.60倍，中位数12.17倍，多数处于-260至-125倍之间。
• 京东：净利润同比增速为-107.21%，收入同比增速为27.59%，市盈率为-62.41倍，当前市值为993.99亿美元。

风险提示

• 市场信心不足可能导致消费意愿下降。
• 新零售转型进展不达预期可能影响业务增长。
• 控制权变更可能带来短期股价波动。
• 国外疫情输入可能影响跨境业务。

附录

市场行情数据

• 上证指数：上涨0.99%，涨幅0.02%。
• 深证成指：上涨2.88%，涨幅0.42%。
• 沪深300：上涨1.99%，涨幅0.34%。
• 商贸零售指数：上涨0.04%，涨幅-0.21%。
• 沪市成交额：下跌8.56%。
• 深市成交额：上涨1.35%。
• 商贸零售行业成交额：下跌19.19%。

行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值（亿元）。
• 50家及百家大型零售企业零售额：当月同比（%）。

总结

本周消费品零售与化妆品行业受到多项政策支持，整体表现稳健，但受市场波动影响，部分子行业及个股表现不佳。分析师继续推荐全渠道配置，重点关注零售及消费品牌。行业估值相对合理，但需警惕市场信心不足及转型不达预期等风险。