20220612-中国银河-消费品零售_化妆品行业_5月CPI同比增速稳定在2.1_维持推荐经营确定性强的优质零售标的_29页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一、核心内容概述

1. 行业动态

• CPI数据：2022年5月全国居民消费价格指数（CPI）同比增速稳定在2.1%，环比下降0.2%。
• 服务业PMI：5月财新服务业PMI为41.4，较4月回升5.2个百分点，显示疫情对服务业的冲击有所缓解，但经济复苏仍需时间。
• 快递物流指数：5月中国快递物流指数环比上升6.4个百分点至99.3%，反映出保通保畅成效显著，但整体仍低于100%。
• 增值税留抵退税政策：财政部、税务总局扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围，包括批发和零售业等，旨在为市场主体减负。
• 折扣店品牌排名：联商网发布2022年度中国折扣店连锁品牌TOP20，包括好特卖、唯品仓、苏宁小店等，强调高性价比和运营效率。

2. 行业表现

• CS商贸零售指数：上周下跌0.48%，年初至今累计下跌8.71%，在中信30个行业中排名28，表现不如其他主要指数。
• 主要指数表现：上证指数上涨2.80%，深证成指上涨3.50%，沪深300上涨3.65%，均优于商贸零售板块。
• 子行业表现：电商及服务板块领涨1.70%，贸易板块微涨0.18%，专业市场经营板块微涨0.14%；而一般零售和专营连锁板块小幅下跌。

二、主要观点

1. 化妆品板块

• 赞宇科技：出售子公司部分股权，聚焦主业，强化日化和油化业务。
• 科思股份：使用募集资金注资子公司，推进“科思个人护理品研发项目”，助力产品研发和产品组合丰富。

2. 珠宝首饰板块

• 周大福：2022年第一季度营业额增长41.0%，受益于黄金需求增长及零售网络扩张，对全年业绩表现预期乐观。
• 豫园股份：发行超短期融资券以缓解债务压力，补充营运资金和购买原材料。

3. 个护用品板块

• 登康口腔：拟上市，募资用于智能制造、品牌推广等，但电商渠道相对较弱，需关注业绩持续性。
• 稳健医疗：收购桂林乳胶100%股权，丰富产品线，完善战略布局。

三、关键信息

1. 推荐标的

• 零售渠道类：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆。
• 消费品类：上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份。

2. 风险提示

• 市场信心不足：可能影响消费复苏。
• 转型进展不及预期：可能影响企业盈利能力。
• 国外疫情输入风险：可能对出口及跨境业务造成影响。
• 新零售推进不达预期：可能影响企业创新与增长。

四、行业数据与估值

1. 国内与国际商贸零售行业对比

• 国际龙头：亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛等，净利润和收入增速均较高，但部分公司市盈率较低。
• 国内白马股：如永辉超市、天虹股份、王府井等，市盈率普遍较低，但部分公司如上海家化表现较好。

2. 国内重点公司估值

• CS商贸零售：市值8430.25亿元，板块市值占比100%，周跌幅0.48%，年初至今累计下跌8.71%。
• 子行业市值：一般零售（37.47%）、贸易（14.51%）、电商及服务（7.73%）等，不同板块表现不一。

五、附录信息

1. 市场行情

• 上周表现：上证指数上涨2.80%，深证成指上涨3.50%，沪深300上涨3.65%，CS商贸零售下跌0.48%。
• 成交金额：沪市单周成交金额24791.84亿元，深市单周成交金额27994.09亿元，两市融资余额微涨1.21%。

2. 行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据，反映消费市场动态。
• CPI走势：5月CPI同比维持在2.1%，环比下降0.2%。
• 零售行业营收：当季值及同比，显示行业整体表现。
• 网络购物市场规模：当季值及同比，反映电商发展趋势。
• 金银珠宝类零售额：当月值及同比，显示珠宝首饰行业表现。

六、核心关注企业业绩表现

• 综合业态：合肥百货、天虹股份、欧亚集团等，表现差异较大。
• 珠宝首饰及钟表：飞亚达A、潮宏基、老凤祥等，部分公司业绩下滑，部分表现较好。
• 其他连锁：华致酒行、爱婴室等，多数公司业绩下滑。
• 电商及服务：苏宁易购、南极电商、跨境通等，部分公司表现亮眼，部分跌幅较大。
• 一次性卫生用品：可靠股份、豪悦护理、百亚股份等，多数公司业绩下滑。

七、总结

• 行业趋势：整体行业表现不佳，但部分公司通过战略调整和业务拓展仍具潜力。
• 重点推荐：关注零售渠道和消费品类中具有稳定经营和较强转型能力的公司。
• 风险提示：需警惕市场信心不足、转型不及预期及外部环境不确定性等风险。