20220724-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_关注Q2经营数据与近期激励计划带来的业绩指引_维持推荐优质零售标的_33页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容概览

2022年7月18日至7月22日期间，消费品零售与化妆品行业在政策支持和市场回暖背景下表现有所改善。商贸零售指数上涨2.01%，在30个行业中排名第15，较前一周上升5名。年初至今行业指数累计下跌10.93%，跑赢沪深300指数（-14.21%）和深证成指（-16.58%），但跑输上证指数（-10.16%）。行业整体表现呈现一定的复苏迹象。

主要观点

• 政策支持与消费复苏：多地发放新一轮消费券，旨在进一步释放消费潜力；商务部发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，预计将推动相关企业业绩增长。
• 行业数据与趋势：上半年网络零售额达6.3万亿元，同比增长3.1%，其中实物商品网上零售额增长5.6%。线上销售占比进一步提高，数字化会员增长显著，自有品牌商品销售持续走高。
• 公司动态：
  • 洁雅股份：修订股权激励计划，调整业绩考核目标，未来业绩增长预期更加明确。
  • 若羽臣：股票期权激励计划授予条件达成，激励骨干员工，推动公司业绩增长。
  • 新华都：发布《电商板块未来三年规划纲要》，明确主营为互联网营销。
  • 苏宁易购：门店客流环比提升55%，绿色家电政策利好明显。
  • 南极电商：公布第三期员工持股计划，绑定员工与企业利益，提升团队积极性。
  • 三江购物：净利润同比增加，经营效益提升，零售门店升级成果显著。
  • 家家悦：新增北京门店，但需关注异地扩张的规模效应与成本问题。
  • 水羊股份：拟收购法国高端品牌EDB，完善品牌矩阵，提升高端产品线。
  • 珀莱雅：疫情下业绩稳健增长，下半年有望通过产品迭代和双十一实现业绩修复。
  • 贝泰妮：面临大股东减持风险，但其在敏感肌护肤品市场仍具领先地位。

关键信息

一周行业要闻

• 商务部发布第二批城市一刻钟便民生活圈试点评审结果，推动社区消费便利化。
• 中国连锁经营协会发布“2021年中国超市Top100”榜单，显示线上销售增长显著。
• 商务部介绍上半年我国网络零售情况，指出消费市场企稳回升。
• 国务院常务会议提出促进绿色家电消费的政策措施。
• 《2022年第二季度居民健康消费指数报告》发布，显示部分地区的健康消费指数有所下降。
• 多地发放消费券，刺激居民消费需求。

市场表现

• 上周商贸零售板块上涨2.01%，跑赢沪深300、深证成指，但涨幅低于上证指数。
• 电商及服务板块表现较好，专业市场经营板块涨幅居首。
• 零售类行业子板块整体上涨，仅其他连锁板块出现小幅下跌。

推荐标的

• 核心推荐：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、美凯龙、壹网壹创、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份。
• 核心关注：包括合肥百货、重庆百货、上海家化、珀莱雅、三江购物、家家悦、王府井等公司。

风险提示

• 市场信心不足的风险。
• 公司转型进展及效果低于预期的风险。

行业估值情况

• 国际商贸零售龙头公司：平均市盈率17.60倍，部分公司如TJX公司、ULTA美妆等表现出较高的增长潜力。
• 国内商贸零售白马股：平均市盈率5.90倍，部分公司如天虹股份、王府井等表现较为稳健，但整体估值水平较低。

总结

本周行业热点集中于政策支持与消费复苏，商贸零售指数表现优于大盘，显示出一定的市场信心回升。各子行业表现不一，电商及服务板块表现较好，而其他连锁板块小幅下跌。主要公司如洁雅股份、若羽臣、苏宁易购、南极电商等均有所动作，推动业绩增长。三江购物和珀莱雅等公司表现突出，分别实现净利润和收入的双增长。水羊股份的收购计划和贝泰妮的市场地位是重点。分析师建议重点关注全渠道配置的优质零售标的，同时注意市场信心和转型效果的风险。