20240627-中国银河-每日晨报_6页_364kb

证券研究报告分析总结

银河观点集萃

1. ESG

• 标准化进程迅速推进，信息披露从自愿披露转向强制披露。ESG报告的重要性攀升，可能成为与财务报告同等地位的“第二张报表”。这将为投资者提供更加规范、一致的信息框架，提升非财务因素的透明度与价值，吸引国内外资本。
• 目前ESG信息披露仍存在质量参差、可比性不足等问题，预计未来政策将推动企业披露质量改善，长期提振资本市场对可持续投资的热情。

2. 通信

• AI为核心逻辑，算力为基石。2024年通信指数在业绩改善与AI主导行情下回暖，重点关注通信运营商（低估值、高成长，受益于“云改数转”及算网基建政策）、光通信产业链（壁垒高、迭代快，尤其800G光模块）及卫星互联网（6G替代需求下兼具空间与壁垒）。
• 具体推荐目标：中国移动、中际旭创、新易盛。

3. 电

• AI是中期核心驱动力，建议布局AI存储、算力、终端硬件及芯片供应链。尤其是SoC、高端存储与算力，受益于AI生态驱动的硬件需求增长。
• 后期终端产品创新主要围绕AI手机与AIPC，相关供应链如PCB、面板、电子元器件迎来产业升级机会。
• 推荐标的：兆易创新、沪电股份、深南电路、北方华创、三环集团。

4. 计算机

• AI引发数字基建全面升级，重点关注“云-边-端”。AI服务器、芯片、HBM、液冷、边缘计算及搭载AI的终端设备更为受益。
• 主流大模型价格战推动下游应用渗透，建议关注医疗、教育、金融等垂直领域的AI应用龙头，以及视频算法、自动驾
  驶、工业软件企业。
• 推荐标的：视频显控算法龙头、AI服务器、技术出海企业、顺周期工业软件、边缘算力龙头等。

5. 传媒

• 传媒板块中短期震荡为主，成长取决于AI驱动的产业升级与长尾应用落地。港股互联网盈利改善亮眼，港股传媒板块相对A股估值提升明显；A股出版、影视在出

版数字化、影视IP与AIGC赋能等形成增量机会。

• 香港互联网股：重点建议关注腾讯控股；
• A股出版、影视：重点推荐具备资源储备与转型预期的标的及融创预期标的。

风险提示总结

• ESG：政策执行不及预期，披露质量无法提升。
• 通信：AI应用推广缓慢，市场竞争加剧，卫星互联网建设进度放缓。
• 电子：行业去库存、终端需求低于预期，产能过剩
• 计算机：AI应用推进不及预期、政策效果低于预期。
• 传媒：限

制性政策风险、内容监管风险、行业估值中枢下降风险。