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油脂市场分析总结 20240627

品种观点

• 大豆与棕榈的观点：豆棕价差因买油卖粕套利支持依旧，美豆油虽强劲反弹但整体仍处于弱市，需观察反弹的持续性。马来西亚棕榈油产量环比减少，有助于支撑价格在震荡偏强中运行。
• 国内供需态势：整体油料供应充裕。开机率提升导致豆油供应充足，菜籽供应稳定但库存高。棕榈油库存虽温和下降，但垒库速度较缓。国内市场处于消费淡季，成交平淡。

操作建议

• 建议继续执行买入棕榈油、抛空豆油的套利策略。

合约价格区间建议

• D2409：7680（支撑）至8550（阻力）
• P2409：7400（支撑）至8060（阻力）
• OI2409：8150（支撑）至9350（阻力）

当前市场行情（截至6月26日）

• 张家港豆油价格环比持平，基差下跌；广东棕榈油价格稳价，基差收窄；菜籽油小幅上涨，基差亦小幅收窄。

利多因素

• 马来西亚棕榈油协会( MPOA)称，2024年6月1日至20日，马来西亚棕榈油生产环比大幅下降。

利空因素

• CFTC报告指出，截至6月18日，美豆空头持仓再次攀升，逼近五年来新高。
• 7月预估的大豆和多种油类进口总量高于往年，可能增加市场供给。

风险提示

• 国际原油与美元汇率变化将影响期货市场波动。
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