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沪铝早报总结 - 2023年2月3日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，由分析师祝森林撰写。报告分析了铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期，同时涵盖了近期的利多与利空因素，以及供需平衡和相关图表数据。

主要观点

铝市场基本面

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击；碳中和政策控制产能扩张，供给端扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。
• 库存：铝棒库存较大但有所下降，而上期所铝库存较上周大幅增加59654吨，达到226395吨。
• 价格走势：收盘价位于20均线上，且20均线呈上升趋势，显示价格偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓增加，整体偏空。
• 价格预期：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，利好铝价；但短期内受俄乌战争影响，国内消费不畅，铝价预计震荡运行。操作建议为沪铝2303合约在18200~19200区间操作。

利多因素

1. 碳中和政策控制产能扩张，有利于行业长期发展。
2. 俄乌战争引发地缘政治紧张，影响俄铝供应。
3. 能源危机推高电解铝生产成本，间接支撑铝价。

利空因素

1. 铝棒库存维持在历史高位，消费疲软。
2. 全球经济形势不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
3. 铝价利润维持在历史高位，市场存在回调压力。

关键信息

• 现货价格：昨日长江现货价格为18960元/吨，上涨230元；今日长江现货价格为19000元/吨，上涨40元。
• 基差：现货价格为19010元/吨，基差为-85元，贴水期货。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周增加59654吨至226395吨。
  • LME库存较上周减少4550吨至399600吨。
  • SHFE库存（周）为226395吨。
• 期现价差：报告中附有期现价差图，显示期货与现货之间的价差情况。
• 国内升贴水：附有国内升贴水图，反映铝价与现货价格之间的关系。
• 供需平衡：附有WBMS供需平衡图，用于分析铝市场的供需状况。

图表信息

• 现货价格图：展示昨日和今日长江现货价格走势。
• 期现价差图：反映期货与现货价格的差异。
• 国内升贴水图：展示国内铝价与现货价格之间的关系。
• 交易所库存图：显示上期所和LME库存变化。
• 社会库存图：展示社会层面的铝库存情况。
• 氧化铝价格图：反映氧化铝市场行情。
• 氧化铝库存图：展示氧化铝库存变化。
• 铝棒库存图：反映铝棒库存情况。
• 供需平衡图：展示铝市场供需关系。

总结

总体来看，铝市场受供给端扰动和地缘政治因素影响，短期价格震荡运行，长期则有望受益于碳中和政策带来的行业变革。然而，库存高位和全球经济疲软仍对铝价形成压制，需密切关注市场动态及政策变化。