20220708-安信证券-国能日新-301162.SZ-深化能源数据服务优势_乘政策东风布局虚拟电厂_5页_296kb
报告摘要
国能日新公司总结
核心内容
国能日新是一家专注于新能源发电功率预测及能源数据服务的公司，凭借其在光伏电站系统支撑能力提升方面的核心技术，获得了中国电力企业联合会的科技项目鉴定认可，项目成果达到国际领先水平。公司持续深化其在能源数据服务领域的优势，积极拓展业务边界，包括智慧电站、智慧电网、电力交易辅助决策系统、发电量预测系统、资产评估数据治理和虚拟电厂等。
主要观点
- 技术优势：国能日新在功率预测技术方面具有长期积累和成熟应用，其系统在一次调频控制、无功电压平衡控制等方面表现出色。
- 政策机遇：随着新能源占比提升和电力市场交易机制完善，虚拟电厂作为新型能源管理方式受到政策支持，北京、山西等地已出台相关建设与运营方案。
- 业务拓展：公司已布局虚拟电厂业务，完成相关平台开发，并在河北、山东等地实现项目落地，提供一站式服务。
- 投资建议：基于公司的核心技术能力及政策利好，公司被给予“买入-A”投资评级，6个月目标价为84.00元/股，对应2023年60倍市盈率。
关键信息
虚拟电厂建设进展
- 公司自2020年起进入虚拟电厂领域，承接国网综合能源服务集团有限公司的虚拟电厂建设项目。
- 已取得“虚拟电厂智慧运营管理系统V1.0”的软件著作权。
- 组建了专门的虚拟电厂团队，开展资源评估、运营及辅助服务市场探索。
收入与利润预测
| 年份 | 主营收入(百万元) | 净利润(百万元) | 归母净利润(百万元) |
|---|---|---|---|
| 2022E | 402.0 | 71.7 | 71.7 |
| 2023E | 518.0 | 99.4 | 99.4 |
| 2024E | 668.4 | 136.8 | 136.8 |
财务指标
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 61.7% | 63.4% | 62.1% | 64.0% | 66.0% |
| 营业利润率 | 24.4% | 21.7% | 19.6% | 21.1% | 22.5% |
| 净利润率 | 21.8% | 19.7% | 17.8% | 19.2% | 20.5% |
| ROE | 33.8% | 27.3% | 10.8% | 8.9% | 11.5% |
| ROIC | 53.2% | 37.3% | 30.5% | 31.1% | 31.6% |
| 市盈率 | 0.00 | 0.00 | 66.28 | 47.78 | 34.73 |
| 市净率 | 0.00 | 0.00 | 4.37 | 4.14 | 3.87 |
| EPS(元) | 1.02 | 1.11 | 1.01 | 1.40 | 1.93 |
| BVPS(元) | 3.52 | 4.63 | 15.32 | 16.17 | 17.33 |
股价表现
- 当前股价（2022-07-08）：67.00元
- 6个月目标价：84.00元
- 12个月价格区间：47.06/70.00元
投资评级体系
-
收益评级：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上
-
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数
风险提示
- 下游市场需求不及预期
- 相关政策和商业模式推进不及预期
联系方式
- 安信证券研究中心
- 深圳市：深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
- 上海市：虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编：200080
- 北京市：西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编：100034
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