虚拟电厂行业深度报告：乘“电改”东风，虚拟电厂迎发展机遇期_65页_5mb

虚拟电厂行业深度报告

虚拟电厂：聚合优化“源网荷储”

定义与分类

虚拟电厂（VPP）是聚合优化“源网荷储”的新一代智能控制技术和互动商业模式。主要分为需求侧资源型、供给侧资源型和混合资源型三类。我国目前以需求侧资源型为主。

国外发展经验

德国：高度成熟市场

• 核心主体：NextKraftwerke等龙头企业，2022年底总产能达1229GW。
• 商业模式：发电侧+需求侧双侧盈利，聚合中小型可再生能源。
• 政策驱动：EEG法案支持可再生能源。

美国：一超三强格局

• 特斯拉：占美国VPP市场45%，集成家庭电池和工业发电资源。
• 竞争市场：碳交易和辅助服务市场成熟，美国碳市场已全面建立。

澳大利亚：聚焦家庭屋顶光伏

• 玩家：EnergyLocals与特斯拉合作占南澳州50%市场份额。
• 盈利模式：RECs（可再生能源证书）交易和需求响应。

英国：成长中市场

• 特点：去中心化市场，差额合约保证现金流。
• 引领者：Centrica主导，通过远程调频抢占市场。

国内市场现状

政策与电改

• 政策支持：国内政策分层加码，“电源侧电网侧用户侧监管侧”全面推动。
• 电改进程：
  • 2015年起，“中长期合约+现货市场”模式逐渐成熟。
  • 2023年，全国现货市场试点基本覆盖。

发展阶段与商业模式

• 阶段划分：邀约型→交易型→自治型。
• 主要模式：需求响应、现货交易、辅助服务市场。
• 盈利难点：政策尚未健全，虚拟电厂独立运营仍难。

实践项目

• 试点地区：江苏、冀北、上海、广东等地已开展，多数以负荷响应为主。
• 案例：江苏VPP最大填谷规模达257万千瓦。

市场机会与风险

• 风险提示
  • 电力市场改革不及预期
  • 新能源建设不及预期
  • 政策支持低于预期

市场空间测算

中游设备市场

• 内含电力通讯网关、规约转换、计量终端等硬件设备。
• 2025年设备端市场空间建议699亿元。

下游运营市场

• 聚焦发电集团、电网公司、售电公司和第三方服务商。
• 2025年运营端市场空间建议112亿元。

投资建议

重点推荐标的

• 系统解决方案

  • 安科瑞：用户侧微电网系统领先企业
  • 国能日新：虚拟电厂运行平台探索者

• 下游运营服务

  • 南网能源：百亿规模分布式光伏运管平台
  • 苏文电能：多省用户侧虚拟电厂试点工作领先