20231203-广发期货-聚酯产业链周报_终端需求支撑略强但成本支撑偏弱_聚酯系价格偏弱震荡_55页_4mb

聚酯产业链周报分析总结（2023年12月3日）

一、总览

1. 整体趋势：PX及PTA供需宽松，MEG累库预期，聚酯利润压缩，产业链整体偏弱震荡；成本支撑有限，价格短期波动区间待观察。
2. 驱动因素：
   • 成本端：原油偏弱，PX加工费压缩。
   • 供需端：PTA供应改善，但仍有累库预期；聚酯及终端需求淡季压制。

二、品种观点

1. PX

• 供需：供需偏弱，负荷高位运行，但中金装置检修预期或阶段性改善供需。
• 价格：短期偏弱震荡，支撑关注8200附近，PXN压缩至330美元/吨。
• 观点：短期供需宽松，但若检修兑现及提前交易调油需求，PXN压缩空间有限。

2. PTA

• 供需：PTA供应增加不及预期，加工费低位运行，但累库预期仍存。
• 价格：TA05震荡区间5500-5800，加工费在200-350区间操作。
• 观点：短期价格触底反弹，但成本端支撑不足，关注5600-5700支撑。

3. MEG

• 供需：库存高位，新增产能逐步兑现，供需平衡附近，但累库预期明显。
• 价格：EG01区间震荡4000-4300，支撑关注4000。
• 观点：短期高库存压制价格，累库预期下需关注外盘进口对倒挂的影响。

4. 聚酯

• 供需：聚酯负荷高位，但终端需求淡季压制，库存压力阶段性改善。
• 观点：短期价格稳，但需求转弱时间点可能后移，关注江浙终端开机率变化。

5. 短纤

• 供需：供需偏弱，加工费压缩。
• 观点：短期偏弱震荡，关注直纺加工费支撑及累库风险。

三、关键点总结

1. PX方面：
   • PX供需短期仍偏弱，PXN压缩至330美元/吨。
   • 中金装置检修或阶段性改善供需。
2. PTA方面：
   • PTA加工费低位，累库预期仍存。
   • 价格重心波动区间调整，操作建议优先关注基差与进出口节奏。
3. MEG方面：
   • 港口库存环比小幅回落，但累库预期明显。
   • 外盘进口冲击与美元裂差扩大继续关注。
4. 聚酯方面：
   • 终端需求淡季压制，短纤库存或开始回升。
5. 短纤方面：
   • 亏损收窄，但原料端走弱仍是压制因素。

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