20170418-国金证券-行业比较周报_景气度回升,关注稀土_铝_建材_造纸_22页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了近期市场板块的风格变化、价格跟踪以及中微观数据的变化，同时提出了行业配置建议。报告指出，由于监管政策的影响，市场板块轮动出现困难，资金逐渐转向消费等防御性板块。在行业基本面方面，稀土、铝、建材、造纸等板块表现出积极的变化，成为推荐配置方向。

市场风格转变：近期市场板块分化明显，高估值板块受监管政策影响表现疲软。雄安新区等主题板块热度下降，资金转向消费板块，消费板块呈现抱团趋势。
板块接力失败：雄安新区主题降温后，其他主题如粤港澳、军工未能有效接力，导致市场缺乏持续上涨动力。
推荐配置方向：稀土、铝、建材、造纸行业基本面出现积极变化，成为当前资金配置的重点。
价格跟踪：
- 稀土：价格涨幅较小，但供给侧改革、环保检查等政策因素可能推动价格上涨。
- 铝：新疆地区停止违规电解铝产能项目，涉及200万吨产能，对铝价形成支撑。
- 水泥：价格连续上涨，供需关系改善，特别是东北和华北地区涨幅明显。
- 造纸：纸价在3月有所缓和后重新上涨，部分纸企发布涨价函，市场预期改善。
中微观数据变化：
- 日均耗煤量同比从20%回落至10%左右。
- 铝价单周上涨2.33%，稀土氧化铷上涨0.26%，钨精矿上涨2.6%。
- 水泥全国均价上涨1.7%，东北和华北涨幅较大。
- 新能源汽车销量同比增长35.6%，显示市场复苏迹象。

消费类：
- 白酒：茅台淡季上调一批价。
- 家电：消费升级，业绩可能超预期。
- 农林牧渔：猪、蔬菜等价格出现季节性回落。
上游：
- 采掘：发电耗煤量维持高位。
- 钢铁：螺纹钢库存下降，价格可能上涨。
- 有色金属：预计将成为2017年最强的金属板块。
- 石油石化：原油价格受投机多头、库存高位和美联储加息影响下跌，但中期趋势向上。
中游：
- 建材：水泥价格连续上涨，供给侧改革推动价格回升。
- 机械设备：工程机械销量良好，预期差小。
下游：
- 汽车：销量回升，重卡表现强势。
- 地产：部分城市房价上涨，但整体销量未见明显改善。