20230726-大越期货-玉米期货早报_42页_2mb

玉米期货早报分析总结

1. 基本面观点

• 购销情况：市场购销清淡，产区走货下降，下游企业采购积极性低。观望情绪浓厚，短期市场气氛一般。
• 供应与需求：产区余粮有限，供应压力有限；企业刚需采购，预计玉米价格以稳为主；需关注巴西玉米进口情况及国内外天气变化。

2. 基差

• 现货报价2820元/吨，09合约基差为133元/吨，现货升水期货，偏多。

3. 库存情况

• 加工企业库存总量253万吨（较上周减少29.2%）；
• 北方四港库存共1645万吨（周环比降12.22%）；
• 广东港口库存665万吨（周环比降12.61%）；
• 饲料企业平均库存2859天，周环比增0.68天；
• 国储拍卖持续进行，进口玉米利润尚可。

4. 盘面

• MA20向上，期货价收于MA20下方；
• 主力持仓净空，空头增仓，偏空。

5. 需求端

• 生猪饲料：存栏量恢复，未来饲料需求可能提振玉米消费；
• 玉米淀粉：需求回升，加工企业库存消耗增加，利润有所恢复；
• 替代品动向：玉米与小麦价差较小，可能抑制小麦替代，阿根廷和巴西玉米供应情况待观察。

6. 操作建议

• 价格预测：本周玉米价格以稳为主；
• 投资建议：C2309合约建议日内偏多操作。

风险提示

• 国际市场（巴西、美国、阿根廷、乌克兰、俄罗斯）玉米供应变化；
• 天气因素可能影响主产区产量；
• 国内库存和进口玉米的竞争影响。

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