20221111-瑞达期货-玉米类市场周报_疫情影响上市进度_玉米高位窄幅震荡_22页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月11日发布的玉米类市场周报，主要分析了玉米及玉米淀粉的期现市场走势、产业链情况及期权市场变化。整体来看，玉米市场在疫情和进口影响下呈现高位窄幅震荡，而玉米淀粉则震荡收涨，但下游需求有所减弱。

主要观点

玉米市场

• 价格走势：本周大连玉米期货主力合约01收盘价为2881元/吨，周环比上涨14元/吨，全国玉米现货价格报2910.78元/吨，周环比上涨30.19元/吨，整体处于同期最高水平。
• 基差情况：玉米活跃合约期价与现货均价基差报+30元/吨，显示期现价差维持在合理范围。
• 供需分析：国内玉米供给偏紧，中储粮高价开收、种植成本上升及物流受疫情影响，导致市场购销不畅，支撑玉米价格。但新作上量及春节前供给压力可能限制价格上涨空间。
• 进口影响：巴西玉米开始出口至中国，增加进口选择性；USDA上调美玉米产量和库存，导致美玉米期价回落，拖累国内市场氛围。进口成本仍高于国内，进口替代量减少，对玉米价格形成支撑。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量较上周减少44092手，净多持仓减少，显示市场多空博弈加剧。
• 价差变化：玉米1-5月价差报-56元/吨，处于同期中等水平，显示远月合约贴水现象。

玉米淀粉市场

• 价格走势：本周大连玉米淀粉期货主力合约收盘价为3040元/吨，周环比上涨66元/吨，山东现货价格报3240元/吨，吉林报3100元/吨，整体有所回升。
• 基差情况：玉米淀粉活跃合约期价与吉林长春出厂价基差报+60元/吨。
• 供需分析：淀粉企业库存小幅回落，降幅为1.62%，月降幅达9.1%。但部分下游需求减弱，淀粉产出增加，导致上涨动力不足。
• 库存与开机率：全国淀粉企业库存总量72.9万吨，开机率59.49%，较上周下降2.17%。
• 价差变化：淀粉1-5月价差报-175元/吨，处于同期最低水平，显示远月合约贴水明显。
• 策略建议：暂且观望，因市场存在不确定性。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：总持仓量609956手，较上周减少44092手。
• 玉米淀粉期货：总持仓量221723手，较上周减少87701手。
• 仓单情况：截至周五，黄玉米注册仓单量为94577张，玉米淀粉注册仓单量为7053张。
• 进口利润：11月美湾港口玉米到岸完税价为3341.48元/吨，广东港口价格为2970元/吨，理论进口利润为-371.48元/吨，进口利润仍为负值，不利于远期买船。

产业链情况

• 供应端：
  • 玉米库存：广东港内贸玉米库存增加至48.4万吨，外贸库存减少至27.6万吨；北方四港玉米库存减少至215.8万吨，下海量增加。
  • 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数为34.84天，周环比上涨0.89%，同比上涨6.87%。
• 需求端：
  • 生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；能繁母猪存栏持续回升，推动玉米饲用消费增加。
  • 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为913.21元/头，外购仔猪养殖利润为878.48元/头，养殖利润持续向好。
  • 深加工利润：玉米淀粉加工利润在不同地区差异较大，吉林、河北、河南等地利润均保持正值；玉米酒精加工利润也表现较好，全国平均为+119.42元/吨。

期权市场

• 波动率：玉米期权隐含波动率为11.07%，较上周同期略有下降，处于历史中等水平。
• 估价情况：期权估价适中，市场情绪偏谨慎。

交易提示与策略建议

• 玉米：建议采取偏多思路，关注我国玉米产量及下游需求变化。
• 玉米淀粉：建议暂且观望，因市场存在不确定性，需关注淀粉企业开机率及库存变化。

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