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玉米期货早报总结

核心内容

2023年4月4日玉米期货早报分析了当前玉米市场的基本面、基差、库存、盘面走势及市场操作建议，重点围绕供需关系、价格波动及期货合约表现展开。

主要观点

市场趋势

• 基本面：国内玉米市场受中储粮收购开秤及农户不认卖影响，价格有所支撑，但整体供应宽松，下游需求不振，预计本周价格将维持弱稳形态，下跌幅度缩小。
• 基差：现货报价为2740元/吨，07合约基差为19元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多。
• 盘面：期货价收于MA20下方，显示短期偏空走势。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

市场操作建议

• C2307合约：建议日内偏空操作。

关键信息

一、行情概览

二、基差情况

三、库存情况

• 加工企业库存：截至3月30日，全国加工企业玉米库存总量为609.6万吨，较上周减少1.07%。
• 北方四港库存：截至3月24日，北方四港玉米库存为354.5万吨，周环比增加12.11%。
• 广东港口库存：截至3月24日，广东港口玉米库存为148.5万吨，周环比减少9.34%。
• 饲料企业库存：截至3月23日，饲料企业玉米平均库存为31.94天，周环比减少0.94天，较去年同期下跌15.57%。
• 交易所仓单：大商所玉米注册仓单数大幅下降，从9409吨降至0吨，跌幅100%。

四、国储拍卖情况

五、进口情况

• 全国玉米进口：走势稳定，但进口利润波动。
• 美国玉米运往国内：运量有所增加。
• 美国玉米销售量与未交割量：销售量有所下降，未交割量维持高位。
• 玉米进口替代：玉米与小麦价差在正负100元以内时，猪企倾向于使用小麦作为饲料原料。

六、需求端分析

• 生猪存栏：截至9月30日，生猪存栏量为44394万头，环比上升3.11%，同比增长1.44%。
• 能繁母猪存栏：截至2022年10月底，能繁母猪存栏为4379万头，环比上升0.39%。
• 玉米淀粉需求：
  • 淀粉加工量：走势稳定。
  • 淀粉库存：企业库存有所下降。
  • 淀粉开机率：开机率维持在较高水平。
  • 淀粉提货量：提货量稳定。
  • 淀粉可售天数：可售天数略有下降。
  • 淀粉利润：加工企业利润在河北、黑龙江及吉林、山东地区均有波动，整体呈现震荡走势。

七、供需态势

• 全球玉米供需：供需关系总体保持平衡，但部分国家如阿根廷、巴西、乌克兰等的供需情况有所波动。
• 国内玉米供需：供需关系宽松，预计未来需求增长有限。
• 美国玉米供需：供需预测显示供应略显紧张，需求保持稳定。
• 阿根廷、巴西、乌克兰玉米供需：各地区供需情况均有不同趋势，需关注后续变化。

总结

综合来看，国内玉米市场受供应宽松及需求疲软影响，价格整体偏弱，但中储粮收购及农户惜售对价格形成支撑。基差方面，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。库存方面，北方港口库存增加，南方港口库存减少，饲料企业库存下降，显示需求疲软。期货盘面显示偏空走势，主力净空，空头增加。未来需关注需求端的改善情况，尤其是生猪养殖利润恢复对玉米消费的刺激作用。