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格林大华期货焦煤早报总结（2021年12月15日）

核心内容

格林大华期货发布的焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现震荡偏强的走势。报告从供需、市场情绪及政策风险等多个角度分析了焦煤价格的运行趋势，并给出了相应的操作建议。

主要观点

1. 市场走势

• 短期趋势：焦煤市场震荡偏强运行，价格存在探涨预期。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，短期内不宜盲目操作。

2. 利多因素

• 供应端收紧：山西地区煤矿安全生产及超产检查趋严，部分煤矿减产或检修，导致焦煤供应减少。
• 需求端支撑：焦炭市场整体向好，山西、山东及河北地区陆续开启焦炭提涨，焦企对焦炭提涨情绪浓厚，带动对焦煤的需求。
• 钢厂补库：钢厂在冬季开始增加焦炭储备，对优质焦煤采购积极性提高。
• 口岸通关恢复：部分口岸通过集装箱方式恢复通关，尽管通关车辆仍维持低位，但库存下降促使贸易商报价小幅上调。

3. 利空因素

• 供应边际增加：国内煤炭保供政策下，部分炼焦矿实现产能核增，对焦煤供应形成一定支撑。
• 环保限产影响：部分地区因环保检查限产力度加大，部分焦企限产幅度较大，影响焦煤需求。
• 进口煤增加：部分港口开始放行澳煤，个别蒙煤口岸恢复公路运输，进口煤量有所上升，对国内市场形成一定压力。
• 铁水产量低：本周公布的铁水产量处于低位，表明焦炭供需格局尚未彻底改善，对焦煤采购需求仍有一定抑制。

关键信息

供应与需求

• 供应：山西煤矿检查趋严，供应减少；部分炼焦矿产能核增，供应边际增加；进口煤恢复，增加市场供给。
• 需求：焦炭市场向好，焦企提涨情绪浓厚；钢厂补库，对优质焦煤需求上升。

政策影响

• 冬奥会政策：可能对市场产生一定影响，限制煤炭运输及使用。
• 环保限产：部分区域限产政策持续，抑制焦煤需求。
• 粗钢压减政策：对钢铁行业产量产生压制，间接影响焦煤需求。

风险提示

• 冬奥会相关政策：可能对市场流动性及价格走势带来不确定性。
• 蒙煤通关情况：若通关恢复顺利，可能对进口焦煤供应产生积极影响。
• 环保限产政策：若限产持续，将对焦煤需求形成压制。
• 粗钢压减政策：对焦煤需求存在下行压力。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018