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豆油期货周报总结

核心内容概述

本周豆油期货主力合约y2605呈现“先抑后稳”的走势。周初开盘于8720元/吨，最高触及8774元/吨，随后市场大幅回调，次日收盘于8460元/吨，跌幅达3.3%。随后两个交易日价格企稳反弹，分别收于8496元/吨和8506元/吨，全周累计下跌242元/吨，跌幅2.8%。

现货市场同步下跌，一级豆油全国均价从9063元/吨降至8808元/吨，四级豆油均价从9078元/吨降至8829元/吨，周跌幅分别为2.8%和2.7%。现货成交清淡，下游采购谨慎，基差维持弱势。

主要观点

技术面分析

• 日线走势：y2605合约本周形成明显的下跌-企稳结构。
• 关键信号：
  • 4月7日收出带上影线的小阳线，显示上方压力较重；
  • 4月8日收出大阴线，实体长达310点，跌破前期支撑位，成交量显著放大；
  • 4月9-10日连续收出小阳线，价格在8460-8506元/吨区间窄幅震荡，成交量萎缩，显示多空双方暂时平衡。
• 技术指标：价格已跌破短期均线系统，MACD指标死叉后向下发散，KDJ指标在超卖区域附近徘徊，RSI指标处于弱势区间，整体技术形态偏弱。

基本面分析

• 供应端压力：巴西2025/26年度大豆收获进度达74.3%，高于五年均值72.4%，南美大豆供应充足对全球油脂市场形成压制。预计4月大豆出口量为1437.7万吨，较去年同期有所增加。
• 进口预期：国内4月份预计到港大豆122船，约793万吨；5-6月预计分别到港1150万吨和1100万吨，未来数月大豆供应保持宽松。
• 出口销售疲软：美国农业部数据显示，3月26日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增35.3万吨，环比下降49%，较前四周均值下降18%。
• 国内库存：截至4月3日，国内豆油库存为94.66万吨，处于相对高位，区域分布为：华北22.77万吨，华东33.31万吨，华南86.12万吨，东北1.2万吨，西南26.65万吨，西北0.2万吨。

关键信息汇总

供应端

• 巴西大豆收获进度超预期，出口量预计增加；
• 中国进口大豆到港量充足，未来数月供应宽松；
• 美国出口销售数据疲软，显示出口压力。

需求端

• 气温回升，棕榈油消费替代效应增强；
• 豆油需求季节性转淡。

技术面

• 周内价格走势呈现先跌后稳；
• 多空力量暂时平衡，但整体技术形态偏弱；
• 各技术指标显示市场处于弱势状态。

库存情况

• 国内豆油库存处于高位，对价格形成压制；
• 区域库存分布不均，华南地区库存最多。

短期展望

短期内豆油市场预计维持震荡偏弱格局，主要受南美大豆丰产和国内大豆到港量增加的影响，叠加需求季节性转淡，市场整体承压。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在不准确或不完整；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 期货市场风险较高，入市需谨慎。