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菜粕期货周报总结

核心内容

本周菜粕期货主力合约RM2605呈现震荡整理格局，整体价格在2231-2241元/吨区间内窄幅波动，先抑后扬但反弹力度有限，空头排列格局未变。

主要观点

• 期货走势：RM2605合约价格在4月7日至10日期间先跌后涨，但整体仍维持偏空震荡态势。
• 现货市场：现货价格疲软，全国菜粕市场价格普遍下跌0-50元/吨，成交量清淡，下游需求未见明显改善。
• 技术分析：日线图显示空头排列，期价在2220元/吨附近震荡，技术指标偏向空方，市场情绪偏空。
• 成交量变化：当周成交量持续减仓，资金参与度下降，显示市场观望情绪浓厚。

关键信息

供应端压力增加

• 进口预期：2026年4月沿海地区预计到港8船菜籽，约51万吨；5月预计到港9船57.5万吨；6月预计到港7船44.5万吨。
• 国内新季菜籽：国内新季菜籽即将收获，市场供应预期宽松，对价格形成下行压力。

需求端疲软

• 水产养殖淡季：当前处于水产养殖淡季，菜粕需求一般，下游饲料厂以刚需采购为主。
• 终端利润亏损：养殖利润深度亏损，导致产能去化，远期需求缩量预期仍存。
• 季节性回升预期：4-6月水产需求有季节性回升预期，但短期内难以支撑价格反弹。

库存变化

• 菜籽库存：截至4月3日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.8万吨，环比上周增加7.1万吨。
• 菜粕库存：菜粕库存2万吨，环比减少0.3万吨。
• 未执行合同：未执行合同为7.5万吨，环比增加2.5万吨。

外部因素

• 美伊局势：美伊局势出现新变化，原油市场扰动对农产品成本端形成一定支撑，但影响持续性有限。

短期展望

• 价格趋势：短期内菜粕期货预计维持偏空震荡格局，供应压力持续，需求端疲软，市场情绪偏空。
• 操作建议：技术面空头排列，但持续性下跌空间预计已有限，继续追空需注意仓位及风控管理。
• 关注因素：需密切关注国内菜粕后续累库情况、原油走势以及加籽种植报告等影响因素。

风险提示

• 信息准确性：本报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在局限性，不保证绝对真实、完整和准确。
• 投资建议：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，交易者应根据自身情况审慎决策。
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