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沪铝期货日报总结

核心内容

今日沪铝主力合约价格收跌，整体呈现震荡走弱态势。主要受宏观层面美元走强和美联储加息预期升温的影响，叠加国内库存高位压制，铝价短期承压。市场对铝价的短期走势持观望态度，预计维持区间震荡格局。

主要观点

• 宏观环境压制：美元指数持续走强，美联储加息概率上升，全球大宗商品整体承压。
• 国内需求疲软：传统地产需求偏弱，但新能源、电网投资等新兴领域需求增长，形成部分对冲。
• 库存压力显著：国内社会库存连续21周增加，创下六年新高，对铝价形成明显压制；而LME库存持续下降，显示海外供应紧张。
• 供给端受限：国内电解铝产能已接近政策天花板，供给弹性极低；中东地缘冲突导致约250万吨铝产能减产，全球供给出现结构性缺口。

关键信息

当日主力合约行情简述

基本面分析数据

库存数据

• 国内主要地区库存（2026-05-18）：
  • 山东：30645吨
  • 河南：141636吨
  • 江苏：204847吨
  • 广东：54900吨
  • 浙江：14409吨
• LME铝库存：近一个月从4月20日的386250吨降至5月15日的344000吨，累计下降42250吨，呈现持续去库趋势。

产业链数据

• 氧化铝：2026年5月18日主力合约收盘价2746元/吨，跌幅0.79%；国内一级氧化铝现货均价3461元/吨，维持不变。
• 电解铝产能利用率：2026年4月为99.4%，处于极高水平。
• 铝矿进口均价：2026年4月进口均价为61.39万美元/万吨，累计进口均价为64.64万美元/万吨。

宏观数据

• 制造业PMI：2026年4月为50.3%，处于扩张区间。
• 房地产投资：1-4月累计完成23969亿元。
• 基础设施建设投资：1-4月累计完成65621.34亿元。
• 美元指数：2026年5月18日为99.2668，近一个月持续上行，从98.0541升至当前水平。

风险关注

• 美联储政策动向：加息预期升温，可能进一步压制铝价。
• 中东地缘冲突：影响全球铝供应，需关注冲突进展。
• 国内库存变化：高库存持续压制铝价，需关注去库节奏。
• 下游需求复苏：新能源等新兴领域需求增长可能对冲传统需求疲软，但整体仍处淡季，终端采购观望情绪浓厚。

风险揭示及免责声明

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