20140608-兴业证券-餐饮旅游行业_端午小长假数据制约景区反弹高度_12页_837kb

文档总结

核心内容

本文档为2014年6月8日发布的旅游行业研究报告，主要内容包括：

• 当前旅游行业及重点个股的表现；
• 端午小长假期间的旅游数据与行业动态；
• 上市公司近期动态与公告；
• 行业估值分析及重点公司盈利预测；
• 未来一周上市公司重大事项提醒；
• 风险提示与投资建议。

主要观点

1. 行业表现：本周（06.02-06.08）餐饮旅游板块整体表现落后于全部A股，板块周涨幅为-0.72%，而全部A股上涨0.15%。
2. 个股表现：众信旅游涨幅最大（+8.38%），而华天酒店跌幅最大（-27.53%），其他如金陵饭店、宋城演艺也有较大涨幅。
3. 端午旅游数据：端午小长假期间，部分景区游客量增长，如峨眉山景区增长9.08%，但九寨沟景区游客量下降19.92%，门票收入下降23.91%。
4. 行业估值：截止6月6日，旅游重点公司市盈率（TTM）为31X，相对全部A股溢价率为283%，高于历史均值，显示行业估值偏高。
5. 重点推荐个股：报告推荐黄山旅游、中国国旅、中青旅、宋城演艺、三特索道、全聚德等公司，认为这些公司具备增长潜力和估值提升空间。

关键信息

行业动态

• 端午小长假数据：
  • 峨眉山景区接待游客4.2万人次，同比增长9.08%。
  • 乐山大佛景区接待游客4.25万人次，同比增长0.89%。
  • 九寨沟景区接待游客4.16万人次，同比下降19.92%，门票收入下降23.91%。
  • 三亚南山景区接待游客2.3万人次，同比下降18%。
• 旅游目的地排名：
  • 端午节小长假十大国内游目的地依次为：三亚、上海、厦门、丽江、北京、桂林、九寨沟、西安、昆明、青岛。

上市公司动态

• 锦江股份：因筹划非公开发行股票，自6月3日起停牌。
• 湘鄂情：转让全资子公司股权及债权，转让款项共计8,000万元。
• 华天酒店：股票交易异常波动，连续三日跌幅偏离值累计达20%以上。
• 北京旅游：6月9日将停牌并实施分红。
• 众信旅游：6月9日进行分红派息及除权，6月12日召开股东大会。
• 峨眉山A：6月13日召开股东大会，同时进行股东登记。
• 锦江都城：官网上线，截至5月底已有41家酒店，计划未来3年突破100家，考虑进军海外市场。

盈利预测与投资评级

• 重点公司盈利预测：各公司2014年及未来三年的EPS预测及PE估值如下：
  • 黄山旅游：EPS 0.31（13A）、0.52（14E）、0.69（15E）；PE 22、17、17；公司评级：增持。
  • 中青旅：EPS 0.77（13A）、0.75（14E）、0.84（15E）；PE 27、27、24；公司评级：增持。
  • 宋城演艺：EPS 0.55（13A）、0.71（14E）、0.98（15E）；PE 35、25、25；公司评级：增持。
  • 中国国旅：EPS 1.41（13A）、1.43（14E）、1.77（15E）；PE 22、22、18；公司评级：增持。
  • 三特索道：EPS 0.26（13A）、0.21（14E）、0.25（15E）；PE 82、69、69；公司评级：增持。
  • 全聚德：EPS 0.39（13A）、0.52（14E）、0.70（15E）；PE 34、25、25；公司评级：增持。
• 行业评级：推荐，认为旅游行业相对表现优于市场。

未来一周重要事件提醒

• 6月9日：北京旅游停牌、分红实施公告、众信旅游分红派息、锦江股份停牌、湘鄂情停牌。
• 6月10日：众信旅游股东登记起始与截止。
• 6月11日：湘鄂情限售股份上市流通。
• 6月12日：峨眉山A股东登记起始与截止、众信旅游股东大会召开。
• 6月13日：北京旅游分红派息、峨眉山A股东大会召开。

风险提示

1. 非可控因素风险：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险：公司内部治理问题可能影响其经营表现。
3. 系统性风险：二级股票市场波动可能影响旅游板块整体表现。

附录信息

• 分析师信息：
  • 刘璐丹（liuld@xyzq.com.cn, S0190510110013）
  • 李跃博（liyb@xyzq.com.cn, S0190512070003）
• 研究助理：王晓明（wangxm@xyzq.com.cn）

重点推荐理由一览

估值分析

• 行业PE估值：31X，较历史均值（35X）折价约13%。
• 行业溢价率：相对全部A股溢价率为283%，相对沪深300溢价率为283%。
• 景区类PE：37X，非景区类PE：30X。

总结

该报告指出，尽管端午小长假期间部分景区表现良好，但整体旅游行业仍面临一定压力。重点公司如黄山旅游、中青旅、中国国旅、宋城演艺、三特索道和全聚德被推荐，因其盈利预期良好及估值提升空间。同时，报告提醒投资者关注非可控因素、公司治理及系统性风险。