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格林大华期货玉米与生猪早报总结（20211020）

一、玉米市场分析

核心内容

玉米市场近期呈现震荡态势，受全球通胀预期和国内新粮收割进度影响，市场多空因素交织。

主要观点

• 品种观点：C2201合约前二十资金持仓多空双增，资金继续博弈，预计在新粮上量高峰前仍将维持震荡运行。
• 操作建议：建议投资者观望，关注2201合约上方压力位2570-2600元/吨。

利多因素

• 锦州港新粮主流价维持在2460-2480元/吨，较昨日持平；
• 山东深加工企业到货量略有减少，但收购价大多稳定；
• 中储粮进口玉米投放1.49万吨，全部成交；
• 华北部分地区减产幅度或高于预期，新粮增产预期下降；
• 替代谷物价差回归，玉米饲用消费有望回暖；
• 玉米种植成本上升，全球通胀担忧升温，农产品价格整体强势。

利空因素

• 新粮全面收割，季节性供给压力不减；
• 中储粮本周五将拍卖进口玉米13.9万吨；
• 生猪养殖持续亏损，倒逼原料价格承压；
• C2201合约前二十资金持仓多空双增，空单增持幅度大于多单。

风险因素

• 天气变化影响收割和运输；
• 新作收获进度对市场供需的影响；
• 基层售粮情绪波动；
• 进口玉米到港节奏；
• 生猪养殖规模变化。

二、生猪市场分析

核心内容

生猪价格区域分化明显，北稳南强，远月合约交易去产能逻辑，市场震荡寻底。

主要观点

• 品种观点：近月合约跟随现货反弹，但进一步上涨空间有限；远月合约则交易去产能逻辑，震荡寻底。
• 操作建议：建议以观望为主，关注2203合约15800-16000元/吨上方压力，若压力有效可尝试短线空单。

利多因素

• 今日猪价北稳南强，四川、广东等地价格有所上涨；
• 肥猪供给不足，标肥价差扩大，养殖企业出现压栏现象；
• 季节性消费旺季临近，灌肠腌腊启动，终端消费有所好转；
• LH2111合约基差-515，LH2201合约基差-2575，显示期货贴水状态。

利空因素

• 白条肉价格跟涨后订单明显缩水，限制猪价上涨；
• 国内多地新冠疫情有所抬头，影响市场情绪；
• 2-8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，四季度供给持续兑现；
• 冻品库存仍待消耗，市场去库存压力较大；
• 生猪期货仓单维持270张，未明显变化；
• 2201、2203、2205合约多空持仓均有所增加，市场情绪趋于谨慎。

风险因素

• 产能去化速度影响猪价走势；
• 新冠疫情防控措施变化；
• 生猪疫病防控情况；
• 基差风险对期货合约的影响。

三、免责声明

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四、研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格证：F0242716
• 投资咨询证：Z0011864