20240318-国投安信期货-大宗商品周报_再通胀预期反弹_商品短期或偏稳运行_9页_2mb

大宗商品周度报告2024年3月18日总结

• 本周概况：上周商品市场整体微跌约全天微跌0.49%，但仍显结构性分化，黑色板块下跌最深达7.12%，而有色和贵金属分别上涨2.49%和1.4%。整体波动率小幅上升，资金规模延续增长，主要流向铜、豆油、天然橡胶和原油品种上。

• 行情回顾：

  • 黑色板块：下跌率达7.12%，受需求不及预期和高供应影响，钢铁和相关品种承压；建材需求虽有旺季预期，但环比复苏乏力。
  • 有色和贵金属：上涨幅度为2.49%和1%，铜价大涨驱动板块，源于精矿供应趋紧担忧，但消费疲软压制需求。
  • 农产品和能化：分别微涨0.51%和0.41%，再通胀预期和基金配置增强是主要推手；农产品受地缘因素支撑，能化板块成本端走强但需求不振。

• 宏观展望：

  • 全球因素：美国CPI和PPI超预期，减少美联储降息押注，美元反弹，推升再通胀交易；国内两会文件提及相关需求预期，但经济数据（如社融信贷）不及预期，政策需加码。
  • 短期预测：商品市场整体偏稳；贵金属高位震荡；有色和黑色板块前景分化；能源关注地缘溢价持续性；农产品和化工品种短期偏稳。

• 关键风险：通胀韧性、政策效果不确定性、地缘冲突和供应端波动。