20231211-山西证券-研究早观点_11页_556kb

宏观经济方面，11月通胀超预期回落，核心CPI和PPI均低于预期，政策强调稳中求进、高质量发展，货币宽松仍为主导。

股市表现：主要指数多数下跌，上证指数2,969.56点+1.1%，深证成指9,553.92点+3.6%，其中电子、半导体指数下跌显著；板块中数字芯片设计和消费电子跌幅居前。

新股市场：2023年12月主板新股发行节奏放缓，首日涨幅和开板估值较11月明显下降，板块呈现结构性机会；科创板和创业板新股活跃度波动大。

行业分析：电子行业AI硬件景气度持续攀升，AMD发布MI300系列芯片，推动CoWoS和HBM需求；煤炭行业供需关系维持紧张，价格高位波动，政策支持产能储备制度；纺织服装企业丰泰11月营收同比增长42.6%，显示消费复苏迹象。

政策解读：中央政治局会议确认经济回升向好态势，强调防范化解风险和改善预期，财政货币政策适度加力。

风险提示：通胀、政策不及预期、新股大幅波动和外部地缘风险。