2020年银行业年报综述：业绩底部反转，不良大幅出清，实际好于预期的2020-20210407-申万宏源-38页_1mb

2020年银行业总结：业绩底部反转，不良大幅出清

核心内容概览

2020年是银行与实体共生共荣的一年，尽管银行经营状况和基本面一度承压，但整体表现好于市场预期。银行在资产端“让利”的同时，负债端“减负”，息差缓慢下行，不良率保持平稳并有所改善，非息收入逐步修复，整体业绩出现底部反转。

主要观点

• 业绩增长：2020年上市银行全年归母净利润同比增速转正，营收和PPOP环比增长提速，显示银行盈利能力逐步恢复。
• 量高增与结构优化：贷款规模同比增长11.9%，占总资产比重提升至56.4%，信贷结构从上半年对公贷款为主转向下半年零售贷款为主。
• 负债端减负：银行持续压降高息结构性存款，行业压降规模达3.16万亿元，其中民生、招行、兴业压降规模均超千亿。
• 不良质量改善：不良处置规模同比增长41%，不良率环比微降，关注贷款和逾期贷款占比创近五年最低。
• 非息收入修复：非息收入同比增速为近三年最低，但四季度明显改善，财富管理收入成为中收增长新亮点。
• 投资建议：板块估值处于低位，建议关注大行估值修复机会，推荐建行、工行、邮储；同时看好具备战略特色且业绩将有超预期表现的龙头银行，如兴业、平安、招行、宁波。

关键信息

1. 业绩底部反转，大行营收端增长提速

• 2020年上市银行营收和PPOP同比增速分别为5.1%和5.7%，较前三季度分别提速0.2和0.4个百分点。
• 归母净利润同比增速从前三季度的-10.3%回升至全年0.5%，其中四季度单季同比增长达44.5%。

2. 资产结构优化

• 上市银行贷款占比同比提升0.9个百分点至56.4%，其中常熟银行、招商银行贷款占比居前，分别为63.1%和60.1%。
• 贷款结构变化反映了经济走势，上半年以对公贷款为主，下半年转向零售贷款，尤其是消费贷和信用卡贷款。

3. 负债端减负

• 2020年存款同比增长9.7%，较2019年提升1.2个百分点。
• 行业结构性存款规模大幅压降，2020年6月较2020年2月减少35%，全年压降规模达3.16万亿元。
• 国有大行存款占比达80%，其中邮储银行存款占比高达97%。

4. 息差与资产质量

• 全年息差同比下降9bps，但四季度有所企稳，主要得益于经济复苏和居民消费回暖。
• 不良率环比微降，不良处置规模达3.02万亿元，近三年累计处置不良贷款超前8年总和。

5. 非息收入修复

• 2020年非息收入同比增长仅2.3%，为近三年最低，但四季度同比增速提升至8.6%。
• 财富管理收入占比已超36%，成为中收增长的重要拉动力。

6. 行业观点

• 压制板块估值的负面因素逐步消退，银行板块整体表现积极，建议持续关注。

结构分析

资产端增长

• 2020年上市银行生息资产同比增长9.6%，其中贷款同比增长11.9%，金融投资增速放缓。
• 国有行贷款增速提速，股份行和农商行增速放缓，显示国有行在信贷投放中发挥更大作用。

贷款结构变化

• 上半年信贷投放以对公为主，五大行新增对公贷款占新增总贷款比重达70%。
• 下半年信贷投放转向零售，多家银行新增零售贷款占比超过100%。

负债端变化

• 银行压降高息结构性存款，2020年行业压降规模达3.16万亿元。
• 中小银行增配同业负债，缓解负债压力，股份行尤为突出。

风险提示

• 经济大幅下行可能引发行业不良风险。
• 息差改善可能低于预期，影响银行盈利能力。

总结

2020年银行业在面对疫情冲击和经济下行压力时，通过规模扩张、结构优化、不良处置和负债减负等措施，实现了业绩底部反转。银行资产质量显著改善，非息收入逐步修复，整体基本面稳步向好。投资建议显示，板块估值处于低位，具备良好的修复空间，建议关注大行和优质龙头银行的投资机会。