20250114-中邮证券-房地产行业报告_资产价格波动降低为业务发展的关键_11页_759kb

报告分析了房地产行业的近期情况，重点关注市场风险、基本面数据、行情回顾和风险提示。财政部计划提高2025年财政赤字率，并推进债券发行和专项债使用范围扩大，利好城投债务化解、开发商资产质量和不良资产处置业务发展。房价企稳是业务发展的关键。

基本面数据显示，30大中城市新房成交面积周度平均2.20万方，本年累计5.23万方，增长率达389%，但环比略有下降。一线城市成交表现强劲，但二线城市和三线城市环比降幅较大。二手房成交面积本周2.28万方，本年累计4.56万方，同比增长68%。土地市场住宅类土地成交溢价率显著上升至89%，环比大增52.4个百分点，表明市场活跃度提升。

行情回顾显示，上周A股房地产指数下跌27.1%，跑输沪深300指数15.8个百分点；港股恒生物业服务及管理指数下跌24.2%，跑赢恒生综合指数11.6个百分点。个股层面，部分房企和物企表现分化，涨幅和跌幅各异。

风险提示包括政策不及预期、销售不及预期、收储进度慢和市场情绪恶化。整体上，房地产行业基本面有所回暖，但市场波动较大，投资需谨慎。