20170502-国金证券-机械行业研究周报_工程机械一季报业绩改善超预期_22页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档为2017年4月24日至28日国金证券机械行业周报，主要分析了机械行业整体表现及重点子板块的业绩情况，并提出投资建议。整体来看，机械行业在2017年一季度业绩有所改善，部分子行业如工程机械、机器人、煤化工等实现高速增长，行业整体竞争力高于行业均值。同时，文档还关注了地热资源开发、高铁技术平台建设、电梯板块以及部分细分领域如冷链物流、智能物流等的发展趋势。

主要观点

机械行业整体表现：
- 2017年4月，上证综指下跌0.58%，沪深300指数下跌0.78%，中信机械指数下跌1.39%，机械行业整体弱于大盘。
- 机械行业年报及一季报集中发布，各子板块业绩预期全面回暖，全年建议关注中游板块轮动机会中的内生成长龙头。
工程机械一季报业绩改善：
- 工程机械一季度盈利大幅改善，企业盈利能力恢复明显，毛利率和净利率均有提升。
- 高铁动车组招标小批量多批次陆续落地，全年招标数量有望恢复至原有水平，铁路装备板块有较强业绩支撑。
地热设备行业前景：
- 《地热能开发利用十三五规划》提出2020年我国地热能利用量达到7000万吨标煤，预计拉动约2600亿元投资。
- 河北雄安新区作为重点开发区域，预计带动地热开发技术服务及核心装备供应商的业绩增长。
- 重点关注：恒泰艾普、盾安环境、汉钟精机、烟台冰轮。
电梯板块受益地产后周期：
- 电梯板块受益于去年地产新开工增长，今年订单与销售预期向好。
- 上海机电作为电梯行业龙头，有望受益地产后周期，同时电梯后市场业务布局逐步完善。
行业细分领域表现：
- 机器人、煤化工、智能物流、锂电自动化和3C自动化等成长股保持高速业绩增长。
- 冷链物流、3C自动化等概念板块在上周表现突出。
投资组合推荐：
- 5月重点推荐组合：五洋科技、富瑞特装、诺力股份、上海机电、恒泰艾普。
- 4月推荐组合：富瑞特装、应流股份、五洋科技、中国中车、安徽合力。
重点公司分析：
- 应流股份：航空核电高端产品成果落地，今年业绩有望爆发，公司拟收购广大机械，提升发展能力。
- 春晖股份：收购香港通达完成业务转型，传统亏损业务有望剥离，高铁技术平台初步成型。
- 安徽合力：作为叉车行业龙头，受益行业增长，智能AGV与后市场服务提供新增长点。
- 五洋科技：收购天辰智能，拓展北方市场，公司全年业绩预计翻倍增长。
- 富瑞特装：传统LNG业务回暖，燃料电池业务有望爆发，公司为行业龙头。

关键信息

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：78.04
- 市场优化平均市盈率：17.28
- 国金其它通用设备指数：5491.34
- 沪深300指数：3439.75
- 上证指数：3154.66
- 深证成指：10234.65
- 中小板综指：11167.92
行业数据：
- 2017年4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，连续9个月位于荣枯线上方。
- 我国一季度全国公路建设完成投资3055亿元，同比增长33.5%；水运建设完成投资209亿元，与去年同期基本持平。
- 房地产开发投资完成额累计同比增长9.1%，基建投资完成额累计同比增长18.68%。
原材料价格：
- 截至2017年4月27日，钢材、煤炭、原油综合价格指数为175.47，相比上周上升2.15%。
- 螺纹钢价格3380元/吨，热轧卷板价格3260元/吨，16#槽钢价格3440元/吨，废钢价格1400元/吨。
风险提示：
- 固定资产投资落地缓慢。
- 下游原材料价格大幅上涨。
投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

总结

文档全面分析了机械行业在2017年一季度的市场表现、行业观点及重点推荐投资组合，指出行业整体竞争力高于行业均值。重点提及了工程机械、地热设备、电梯、燃料电池等子板块的业绩增长和未来前景，同时分析了部分重点公司的业绩情况和投资逻辑，为投资者提供了详细的行业和个股分析。文档还提供了相关的市场数据、行业数据、原材料价格及投资评级说明，帮助投资者做出更合理的投资决策。

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