20220528-国金证券-机械行业研究_稳增长有望发力_关注工程机械_油服装备_19页

报告摘要

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告由国金证券新能源与汽车研究中心发布，主要分析机械行业在稳增长政策、疫情后复苏及出口增长等多重因素下的投资机会。重点聚焦于工程机械、油服装备、数控刀具、锂电设备、核电设备等细分领域，同时对光伏设备及通用机械相关动态进行了跟踪。

主要观点

稳增长政策预期下，工程机械迎来阶段性机会
- 疫情影响逐步减弱，6、7月份挖掘机销量同比下滑幅度有望收窄，甚至转为正增长。
- 基建投资在政策推动下有望在下半年实现较快增长，带动工程机械需求。
- 出口成为重要增长点，1-4月挖掘机出口同比增长79%，中国品牌在海外竞争力增强。
制造业投资有望在下半年触底回升
- 4月工业企业产成品存货同比增长20%，表明仍处于被动补库存周期。
- 建议自下而上寻找优质标的，关注应流股份、容知日新等企业。
油服板块受益于原油价格高位及资本开支增长
- 原油价格维持在110美元左右，IHS Markit预测全球2022年勘探开发资本支出增长24%。
- 中石化资本开支增长约20%，油服行业景气度有望提升。
- 建议关注油服装备龙头杰瑞股份。
锂电设备行业维持高景气度，招标有望在Q3释放
- 2022年锂电设备企业新签订单仍有望高增，重点关注先导智能、赢合科技、杭可科技等企业。
- 欧洲电池厂商如ACC、Northvolt等加快布局，中国设备企业有望参与全球产能扩张。
核电设备需求增长，国产化率持续提升
- 国常会核准三门、海阳、陆丰核电项目，预计带动6台新机组建设。
- 中国三代核电设备国产化率超过88%，核电建设进入良性发展阶段。
- 建议关注应流股份、兰石重装、江苏神通等具备核电资质的企业。
光伏设备行业迎来产能扩张与国际合作
- 欧盟提出2030年600GW光伏并网目标，推动光伏产业发展。
- 国内企业如晶澳科技、隆基、协鑫集成等加大投资，扩大光伏产能。
- 隆基进军硅料生产，晶澳科技投资超百亿建设一体化产能。
通用机械领域关注自动化与机器人技术
- 疫情对供应链影响有限，国产替代加速。
- 建议关注华锐精密、欧科亿、中钨高新等硬质合金刀具企业。
- 现代汽车计划在美国投资超100亿美元，推动机器人等技术合作。

关键信息

行业数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金机械指数：1920
沪深300指数：4001
上证指数：3130
深证成指：11194
中小板综指：11468

重点股票推荐

应流股份：两机业务高增长，核电业务稳健，预计2022-24年归母净利润分别为5.38/5.90/7.65亿元。
天宜上佳：碳基复材进入爆发期，预计2022-24年归母净利润分别为3.53/5.00/6.71亿元。
杰瑞股份：油服景气度提升，预计2022-24年归母净利润分别为20.23/27.03/35.12亿元。
容知日新：专注工业智能运维，预计2022-24年归母净利润分别为1.18/1.63/2.31亿元。
恒立液压：液压件龙头，预计2022-24年归母净利润分别为24.47/25.42/29.40亿元。

行情回顾

本周SW机械设备指数上涨0.22%，排名第11。
2022年至今SW机械设备指数下跌24.77%，排名第27。
机械细分板块中，能源及重型设备、工程机械涨幅领先；磨具磨料、机器人等板块表现不佳。

行业动态

核电：三门、海阳、陆丰核电项目获批，核电设备需求上升；中核二四完成首台核电钢筋笼模块吊装。
锂电设备：比亚迪发布CTB电池车身一体化技术，宁德时代与Solaris合作，恒翼能获ACC锂电后段设备订单。
光伏设备：晶澳科技投资超百亿建设一体化产能；隆基进军硅料生产；协鑫集成与彩虹新能源签订20.21亿元光伏玻璃大单。

投资建议

推荐组合：应流股份、天宜上佳、杰瑞股份、容知日新、恒立液压。
关注领域：工程机械、数控刀具、锂电设备、油服设备、核电设备、光伏设备。
行业评级：买入（行业上涨幅度超过大盘15%以上）；增持（行业上涨幅度在5%-15%之间）；中性（行业变动幅度在-5%至5%之间）；减持（行业下跌幅度超过大盘5%以上）。