咖啡赛道方兴未艾，探讨瑞幸品牌竞争力_50页_3mb

咖啡行业：长坡雪厚，投资前景广阔
咖啡产业链分为上游（咖啡豆、植脂末、咖啡机）、中游（深加工）和下游（现磨、即饮、速溶咖啡）。下游现磨咖啡2022年市场规模7354亿元，2017-23年复合增长17.88%；即饮咖啡2022年达1158亿元，复合增长10.46%；速溶咖啡市场较饱和。现磨咖啡中星巴克市占率32.27%，瑞幸20.77%，库迪加速扩张。

瑞幸咖啡：涅槃重生，核心竞争力

• 发展历程：2017年成立，2020年暴雷后债务重组（2022年4月完成），2023年门店突破万店，与库迪开启价格战（99元任饮）。
• 商业模式：直营店（一线城市）+加盟店（下沉市场），2023年加盟店占比34%。营收高速增长，2023H1收入106.38亿元，净利润1.56亿元，毛利率60.37%。
• 产品与供应链：生椰拿铁等爆款推动销售，供应链自建两座烘焙工厂（福建屏南15万吨/昆山3万吨），与上游供应商“蓝色伙伴”联盟降低成本。

风险提示
宏观经济波动、竞争加剧、原材料价格上涨及食品安全风险。