20231105-创元期货-PX-PTA周报_关注PTA主流装置动态_38页_3mb

PX-PTA市场一周分析

PX

• 价格与基本面：亚洲PXN约374美元/吨，周内价格修复。PX下方空间有限，向上驱动弱，油端部分支撑松动，芳烃估值压力减轻。
• 供需动态：11月国内PX检修增加，供应或有损失；亚洲地区开工逐步回升。当前现实端表现为供应增量，需求减少，预计供需相对平衡。
• 后续展望：11-12月国内检修装置增加，亚洲地区PX开工回升；PTA端需求恢复需要关注装置重启时间。若装置在中下旬重启，PX需求将增强，可能改变PX与PTA强弱关系。

PTA

• 价格与加工费：PTA加工费修复，但受装置检修和未来增量预期影响，加工费修复程度有限。
• 供需格局：当前PTA开工偏低，检修装置较多，供应端受限制；11月检修装置仍有重启预期，需关注产量变化。预计中上旬低开工，PTA供应或继续偏紧。
• 下游利润：聚酯利润下滑，原料涨幅不及成品，利润修复受限，下游聚酯需求谨慎，终端订单不足增加市场压力。
• 库存与需求：聚酯和终端库存压力较大，社会库存环比下滑。工厂原料库存下降，终端企业原料库存尚可，成品库存高位，让利促销下产销略有回暖。

下游与终端

聚酯

• 利润情况：利润压缩，PTA涨幅强于成品，利润下滑明显。
• 开工与产量：聚酯开工维持平稳，涤丝产销恢复尚可，但短纤成交偏弱。
• 库存与订单：聚酯库存处于中高位，下游织造开机略有回升，但新订单不足，市场情绪谨慎。

织造

• 开机率：66%-70%水平，常规波动。
• 订单与库存：终端企业原料库存和成品库存维持在较高水平，新订单时间短，订单长度短，市场气氛偏弱。

风险点

• 原油价格波动
• 聚酯负荷下滑
• 美国汽油需求减弱
• 终端需求不足

机构声明

本报告剖析PX-PTA与产业链上下游动态，供专业投资者参考，具体分析基于截至2023年11月当前信息，未来情况存在变化风险，仅供参考。

📊 数据来源：钢联、卓创、隆众、Wind、创元研究
🚀 分析员：创元研究能源化工组-常城
📮 报告日期：2023年11月5日