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报告摘要

沪铜期货月报总结

核心内容概述

2026年1月，沪铜期货主力合约（CU2603.SHF）整体呈现震荡上行走势，价格波动较为剧烈，月度涨幅达5.39%。尽管月末出现回调，但市场整体情绪偏向乐观，预期未来仍有上行空间。

主要观点

价格波动：沪铜期货主力合约在1月5日至1月30日期间，价格在9.879万元/吨至11.416万元/吨之间波动，月度涨幅为5.39%，但波动幅度较大。
现货市场：上海物贸现货铜价震荡上行，1月5日为100,645元/吨，1月6日上涨至103,700元/吨，1月14日达到104,240元/吨的月度高点，1月30日为104,460元/吨。期现价差波动较大，反映市场供需关系处于动态调整中。
LME铜价：伦敦金属交易所（LME）铜价在1月呈现震荡走势，1月5日收盘价为1.2992万美元/吨，1月6日上涨至1.3238万美元/吨，1月29日创月度高点1.3618万美元/吨，随后回落至1.3071万美元/吨。
美元指数：美元指数在1月先抑后扬，从1月5日的98.3291下跌至1月27日的95.7725，随后回升至1月30日的97.1152。美元走弱对铜价有利，走强则不利。
下游需求：硫酸铜市场在1月底呈现“有价无市”状态，下游加工厂因临近春节假期，多选择消化库存，入市补货需求减弱，社会库存持续累积，显示当前处于需求淡季。
技术面分析：沪铜期货价格整体震荡上行，月末回调但趋势未改，若能有效突破前期高点，可能进一步打开上行空间。
基本面分析：供应端，铜冠矿在1月2日正式复产，预计将增加市场供应；需求端，短期受春节假期影响，需求进入季节性淡季，但长期来看，高盛等机构对铜价持乐观态度，认为需求将保持增长；库存方面，浙江地区铜库存维持在201吨的稳定水平，库存压力相对平稳。
行情展望：短期来看，春节假期临近可能导致市场交投清淡，价格波动可能收窄；中长期来看，在全球经济复苏预期和铜需求增长的推动下，铜价仍有上行空间，但需关注美联储货币政策变化、美元走势及全球宏观经济形势对铜价的影响。