20250227-浙商证券-豪能股份-603809.SH-豪能股份点评报告_深化差速器产业链布局_大力发展人形机器人减速器_3页_431kb

豪能股份公司点评总结

豪能股份（603809）是一家在汽车零部件行业的企业，报告聚焦其深化产业链布局和业务拓展。报告强调公司与苏州石川精密制造科技有限公司签署合资合同，共同出资2亿元设立豪能石川（泸州）精密制造有限公司，专注于差速器壳体及其他零部件的铸造产能提升。该项目位于四川泸州临港经济开发区，经营期限为30年，预计将增强公司在传动系统领域的竞争力。

公司进一步纵向拓展行星减速器业务，投资10亿元的智能制造核心零部件项目已启动一期建设，覆盖新能源汽车行星减速机构零件、工业减速机等领域，并计划布局机器人用减速器和关节驱动总成。行星减速器因其成本优势和抗冲击能力，在人形机器人下肢传动结构中应用广泛，预计该领域未来发展旺盛，公司战略布局有望推动产业进步。

盈利预测方面，报告预计2024-2026年公司营业收入分别为240.6亿元、300.8亿元和364.5亿元，增长率分别为23.68%、25.00%和21.17%；归母净利润预计为32.5亿元、41.9亿元和50.9亿元，增长率分别为78.53%、28.94%和21.68%；对应PE分别为36.2倍、28.1倍和23.1倍。基于此，分析师维持“买入”评级。

风险提示包括新能源汽车行业增速不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动及产能释放问题。整体而言，公司通过合资和扩展业务显示高增长潜力，但也需关注外部因素影响。（字数：548）