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冠通研究-PVC市场分析摘要

投资风险提示

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PVC窄幅震荡 下行为主

一、供应与开工情况

PVC供应端启动新一轮集中检修，国内PVC整体开工率上周环比减少0.84个百分点，下降至70.40%，处于历年同期低位水平。
新增产能方面，二季度浙江镇洋30万吨/年产能已完全投产，陕西金泰60万吨/年产能计划6月投产30万吨/年，剩余部分将于7月投产。

二、需求与库存分析

需求端表现疲弱，房地产相关数据持续下行。1-6月房地产开发投资同比下降10.1%，商品房销售面积下降19.0%。房屋新开工、施工和竣工面积同比大幅下降，其中竣工面积同比下降21.8%。7月21日当周，30大中城市商品房成交面积环比降幅仍处于近年同期历史较高水平。
社会库存持续承压。尽管上周PVC社会库存小幅去库（环比降0.81%），但整体库存仍处于历年同期最高位。

三、期现市场动态

期货端：PVC2409合约呈增仓震荡下行走势，最低触及5739元/吨，收盘于5740元/吨，跌幅1.68%，持仓量增加4.22万手至95.05万手。
基差方面：华东电石法PVC现货主流价格下跌至5695元/吨，基差-45元/吨，较前期走强94元/吨，仍处于偏低水平。

四、基本面跟踪

供应减少与需求弱势形成博弈。政策面虽对房地产形成托底预期，但短期数据改善有限。PVC期现市场在政策预期博弈中维持区间震荡，建议近期观望为主。

*数据来源：冠通研究、博易大师、Wind

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