20250817-开源证券-事件点评_经济结构向好优化_政策引导稳中有进_6页_1mb

2025年7月经济数据事件点评总结

生产数据

2025年7月，规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%，比上月放缓1.1个百分点。装备制造业同比增长8.4%，高技术制造业增长9.3%，数字产品制造业增长8.4%，高端制造趋势延续。

消费数据

7月社零总额同比增长3.7%，比上月放缓1.1个百分点。餐饮收入同比增长1.1%，限额以上餐饮收入下降0.3%，预计受部分地区国补暂停影响，但餐饮收入有望反弹筑底。

投资数据

1-7月固定资产投资累计同比增长1.6%，较1-6月回落1.2个百分点。装备制造业投资占比达16.2%，拉动投资增长2.2pct。房地产开发投资同比下降12%，景气指数下滑至93.34。基础设施投资稳步增长，设备工具购置投资增长15.2%。

市场反应

7月10日经济数据公布后，10年期国债收益率先降后升，显示基本面与资金面相互作用下的波动。市场“看股做债”趋势延续。

经济结构评价

整体经济结构继续优化，高端制造业、新兴产业和基础设施建设成为增长亮点。政策引领需求释放，消费恢复基础尚待巩固。房地产市场持续寻底，但投资增速明显放缓。

投资建议

预期经济中期内企稳，“两重”建设持续发力，制造业、科技产业、基建行业可适度关注。债券收益率或继续上行，呈现“稳增长、优结构、调债牛”的基本面判断。