20250714-国盛证券-房地产行业C-REITs周报_华润商业REIT启动二次扩募_关注龙头效益_9页_2mb

房地产 REITs 周报总结

REITs 指数表现

本周中证REITs全收益指数下跌1.12%，收于1103.9点。房地产（申万）板块指数本周上涨6.12%，涨幅居首。本年指数累计涨幅为14.05%，恒生指数本年涨幅最高，达20.34%。

REITs 二级市场表现

本周C-REITs二级市场整体回调，仓储物流/产业园区/保障房板块分别下跌0.48%/2.09%/2.86%。已上市REITs周均涨跌幅为-1.54%，生态环保板块交易最活跃，日均换手率1.2%。

REITs 估值表现

本周已上市REITs中债IRR分化严重，华夏中国交建REIT IRR最高达11.1%。P/NAV介于0.7至1.9之间，中金厦门安居REIT和易方达华威农贸市场REIT P/NAV最高为1.9。

投资建议

看好2025年低利率环境及市场修复，建议关注资产韧性、P/NAV与二级市场价格。强周期板块如消费、仓储物流在复苏迹象下具潜力。

风险提示

政策执行不及预期、基础设施项目运营风险及测算误差风险。