20211121-东吴证券-金融行业周报_投顾业务进一步规范_看好券商财富管理大时代_11页_812kb

金融行业周报总结（2021.11.15~2021.11.19）

核心内容

本周金融行业周报聚焦于券商与保险行业的投资机会，强调了政策规范与市场发展的双重驱动。报告指出，券商板块因估值吸引力和业务增长潜力受到关注，推荐关注财富管理、衍生品&资本中介及注册制下的投行业务等核心领域。同时，北交所的设立为券商及创投企业带来新的业务增长点。

主要观点

• 行业总体观点：非银板块中，券商和保险是重点推荐方向。市场对宏观经济的担忧促使券商板块形成“从高打低”的共识，估值吸引力显著。
• 财富管理主线：券商的财富管理业务是其长期成长的关键，细分产业链发展潜力大。
• 衍生品与资本中介：券商在衍生品及资本中介业务方面有较大的成长空间。
• 注册制与投行业务：随着注册制的推进，券商的投行业务及资管、并购重组等拓展业务将受益。
• 北交所开市：北交所于2021年11月15日正式开市，首批81家公司上市，标志着多层次资本市场建设进一步完善，利好券商新三板业务及创投企业。

关键信息

市场数据回顾

行业重要变化

1. 基金投顾业务规范

   • 中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》。
   • 弱化对业绩排名和短期表现的重视，强调服务本质，要求通过服务指标展示盈利能力，推动基金投顾业务以客户利益为中心发展。

2. 北交所正式开市

   • 北交所于2021年11月15日正式开市，首批81家公司上市。
   • 旨在支持中小企业融资，尤其是“专精特新”企业，推动多层次资本市场建设。
   • 利好券商新三板业务及创投企业。

公司公告及新闻

• 中信证券：A股配股申请通过证监会审核。
• 天风证券：三特索道部分股份质押，占持股比例49.18%。
• 中原证券：股东渤海公司计划减持不超过92,857,694股。
• 中国人寿：调整合伙企业利润分配机制，按整体进行分配。
• 中国人保：社保基金会减持A股0.7163%。
• 瑞达期货：全资子公司申请1.8亿元授信额度，提供担保。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：若经济下行压力增大，可能影响行业整体表现。
2. 政策趋近抑制创新：监管趋严可能对行业创新产生抑制作用。
3. 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能对盈利空间构成压力。

投资建议

• 推荐板块：证券、保险。
• 推荐个股：【东方财富】【中金公司】【中国财险】【远东宏信】。

投资评级标准

结论

本报告指出，尽管市场短期波动，但券商和保险行业仍具备长期投资价值。政策规范与市场发展双轮驱动，为行业带来新的增长机遇，尤其是北交所设立带来的业务拓展和创投企业利好。同时，提醒投资者关注宏观经济、政策监管及市场竞争等潜在风险。