20251120-冠通期货-PVC日报_震荡下行_3页_523kb

PVC研究报告总结

行情分析

PVC市场震荡下行，主要因素包括：上游电石价格稳定；供应端PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，虽仍处近年同期偏高水平，但持续下降；下游开工率略有回落，低于过去两年同期水平；印度BIS政策终止缓解出口担忧，但反倾销税即将执行导致贸易商观望；社会库存环比减少但同比偏高，压力较大；房地产市场调整延续，1-10月开发投资、销售面积同比下降；氯碱利润为正值，但新增产能逐步释放；宏观政策如反内卷和淘汰老旧装置待落地；基差走强，华东地区电石法PVC价格下跌至4410元/吨，期货基差-46元/吨。

期现行情

期货方面，PVC2601合约减仓震荡下行，最低4416元/吨，最高4490元/吨，收盘4456元/吨，跌幅1.15%，持仓量减少；基差方面，华东地区PVC主流价4410元/吨，期货收盘4456元/吨，基差-46元/吨，环比走强6元/吨。

基本面跟踪

需求端，房地产数据持续疲软，2025年1-10月房价、销售等指标同比下降；供应端新增产能如天津渤化、万华化学等逐步投产，但开工率高位运行；库存数据，PVC社会库存环比减少但同比增加，目前偏高水平；整体预期PVC短期偏弱震荡，受政策和需求改善不确定性影响。