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冠通期货PVC日报总结

行情分析

• 上游：西北地区电石价格稳定，国内PVC开工率小幅上升(环比+0.32%至78.83%)，下游开工率处于偏低水平。印度BIS政策终止缓解对中国出口PVC至印度的担忧，但反倾销税即将执行使贸易商观望。
• 库存：社会库存小幅增加，仍偏高，各地产能暂无实际政策落地，但反内卷与老装置淘汰是宏观政策方向。
• 需求：房地产持续调整，1-10月多项指标同比大幅下降；房企施工与投资均不及预期，尽管大中城市周度成交面积有所好转但仍处在低位。
• 其他因素：氯碱利润正值，供应增加方面新增产能正在释放；焦煤、焦炭等价格下跌抑制市场情绪；期货仓单高位，河南联创等即将结束检修。

期现行情

• 期货：主力合约V2601减仓震荡，区间4449-4509元/吨，收盘4456元/吨（环比上涨0.20%），持仓量下降至137.44万手。
• 基差：华东电石法PVC主流现价4410元/吨；基差-46元/吨，近持平，基差中性偏低。

基本面跟踪

• 供应：多数企业正常生产，部分装置检修结束。新增产能如万华化学已量产，其他如天津渤化、青岛海湾逐步投产。
• 需求持续疲软，房地增加速度仍慢。
• 库存继续小幅上升，社会库存同比大增23.47%，仍处高位。
• 相关品种如焦煤焦炭期价下跌，抑制PVC价格。贸易商及出口商态度观望，期货仓单维持高位。

基本面看点

• 矛盾点：供给略增、需求不足、库存偏高。
• 政策预期：解决石化产能过剩仍需宏观政策支持，反内卷和老旧装置淘汰是潜在因素。
• 房地产未现大幅改善信号，需关注后续政策进展。
• 印度反倾销税落地后可能带来短期出口压力。

免责声明：本报告不构成投资建议，仅作参考，投资有风险，入市需谨慎。

数据来源：

• 基差图：Wind、博易大师、隆众资讯等。